期货业逆势生长：市场赚钱效应显著+期权业务发力

2018年以来，在金融去杠杆大背景下，金融业发展整体面临不小压力，其中证券市场尤其表现低迷。然而，在这样的环境中，有一股力量却在逆势生长——它就是国内的期货行业。

由于市场赚钱效应显著、创新业务发力，期货业成为金融寒冬中一抹亮色。

商品期货赚钱效应显著

期货业的发展离不开市场机会。年初至今，虽然国内商品期货市场整体涨幅有限，但其中亮点不少，苹果期货、黑色系期货、能化期货……你方唱罢我登场，市场不乏明星品种。

截至昨日收盘，南华商品指数收报1431.94点，年内涨幅为1.77%。品种间表现分化，部分品种涨幅较大。首当其冲的是苹果期货，年内涨幅高达51.97%；最近表现突出的能化期货中，PTA期货4月以来一路上行，8月份加速上涨，年内累计涨幅为39.23%；黑色系同样表现不俗，焦炭期货累计上涨26.8%，螺纹期货年内涨幅也达到12.08%。

业内人士称，考虑到期货交易中有10倍左右的杠杆，这些品种的上涨就提供了不少投资机会。在实际交易中，相关策略也因此表现突出。据格上研究中心统计，今年1月～7月，主观期货类私募产品平均收益率为3.7%，前1/4产品收益高达35.64%，而同期私募行业平均收益率仅为-4.42%。

“今年大宗商品表现普遍比较好，资金对商品配置需求也相对多一些。”西南期货研究所总经理史光达说，“市场上半年流动性比较差，但‘国常会’之后，政策出现一定转向，很多商品从那个时候开始上涨。从大类资产资产配置角度分析，商品期货可以讲的故事也多一些。”

在他看来，楼市资金持续流出，债券市场整体机会不大，股市今年跌幅较大，而商品今年存在通胀预期。部分品种的产业政策限制了供应量，比如黑色系期货的供给侧改革。最近上涨较好的PTA期货，则是龙头企业定价策略调整和行业自发的供给调整。还有一些个别品种有刺激因素，比如苹果期货的减产预期等。

“从走势看，很多商品期货品种创下了近几年新高，上方没有压力，这些趋势好的品种对资金吸引力很强。国内CTA策略里趋势跟踪是主流策略，在趋势性行情中就容易获得不错收益。”史光达说。

他预计，四季度商品期货市场还会有不错机会，“比如能化板块，这个板块主要看原油，地缘政治对原油价格影响较大，而原油如果继续上行对整个能化板块都会形成带动。另外，农产品期货整体还没有涨过，一旦下半年通胀预期有所演变，这部分品种可能会补涨。”