167只债基年内收益超5% “上车”还是观望？基金经理来支招

转眼间，2018年已经过去了三分之二的时间，回过头看自己的投资，都有什么样的收获呢？

如果您配置的是权益类资产，那么从今年来A股的表现看，想获得正收益还是有些困难的；而如果只买货币基金，不断下滑的七日年化收益率，也收获不多。

仔细盘点过后，《每日经济新闻》记者发现，今年以来收益超过5%的债基不在少数。那么，今年债基的行情还会延续吗？之后还有没有“上车”机会？

超百只债基收益超过5%

财汇大数据显示，今年以来，有收益体现的1115只债券型基金（剔除B/C份额）中，948只获得了正收益。其中，涨幅超过5%的债基有167只，跌幅超过5%的债基有32只。

虽然在涨幅超过5%的债基中，有个别债基系被大额赎回使得收益率达到了两位数，但绝大多数都集中在5%~7%。不难发现，截至目前，债基的整体表现还是比较可观的。

有债基基金经理举例说道，“假如年初能预测到今年的这些风险点，在年初就满仓10年国开（债券），然后回家睡觉。那么从1月份到7月底，只算半年利息的话，加上债券的价差，最保守的收益都有10个点。在我看来，上半年很难找到一类资产有这样的收益。”

不过显然，要提前预判也不容易，毕竟从收益率来看，今年以来回报超过10%的债基非常稀有，更多的债基其实只捕捉到了其中一部分的收益。

上述债基基金经理也坦言，“我每次做看多或看空的动作时，基本都对，但往往出现幅度不到位的情况。就像今年初，我觉得能做，所以拉了久期、加了杠杆、做了进攻型策略，但进攻强度不够。当我觉得要回撤了，我做了防御，往往又发现我卖少了。”

基金经理：由进攻转向防守

值得关注的是，虽然今年以来债基整体表现较好，但从二季度的申赎情况来看，部分单一持有人占比较高的债基，赎回数量却大于申购数量。

众所周知，在债基中，往往都是机构的身影频现，不少机构的持仓占比都超过了20%。根据财汇大数据显示，在单一持有人占比超过20%的947只债基中，二季度申购总份额约为772亿份，而赎回份额约为974亿份。也就是说，不少“大户”其实在二季度已经在赎回债基。

那么，债券市场之后的表现究竟会如何？还有没机会？

沪上某债券基金经理表示，“有的公司可能会认为债券大牛市，我也觉得牛市还在，但‘牛’是哪一块还要讨论。今年初买10年国开一定是最好的选择，但现在这个点肯定不是。现在如果去重仓这个，很有可能不赚钱。”

该基金经理还表示，“具体到仓位方面，8月份我卖了部分公司债，把期限在3~5年的债券换成200多天的信用债，开始做防御。因为这些即便是3A的高等级信用债，收益率基本在4%左右，而我的资金成本在2.5%，如果满杠杆的话，也能赚1.5%的息差收益。”

“当然，也不需要全都缩得那么短，我的整体仓位平均久期在1年多一点。整体来说，在这个时点，我看得比较谨慎。”该基金经理补充道。