美欧汇率拉锯 新兴市场不容乐观

年内美元指数持续走强，本月15日一度站上96.9937高位，虽然近日略有回落，但由于市场普遍预期9月美国将再次加息，短期美元继续走强动力仍在。在美元走强的同时，与美元竞争关系最强的欧元，以及目前遭受强美元重击的新兴市场货币也颇受市场关注。就此中国证券报记者独家采访了芝商所高级经济学家兼执行董事埃里克·诺兰德（Erik Norland），他表示，由于欧洲经济指标持续改善，美国预算赤字暴增，因此预期未来欧元兑美元汇率将持续拉锯。而美联储持续紧缩政策可能会加剧新兴市场货币的问题，新兴市场不容乐观，已经面临危机。

欧元兑美元汇率将持续拉锯

针对美元最直接的竞争货币欧元，埃里克表示，相信欧元兑美元汇率未来将持续拉锯。他分析称，尽管目前欧元区面临政治局势复杂的局面，德国、意大利和西班牙政治局势日趋微妙，英国脱欧情势仍不明朗，难民问题继续扰乱政治，北约组织的联盟出现裂缝，投资者似乎认为政治乱象对欧元不利。但埃里克指出，从经济学的角度，欧元区有三种很容易被忽略的正面趋势：包括虽然欧洲失业率仍然太高，但正在稳步下降；不止是德国，整个欧元区的预算赤字都在持续下降；以及在利率极低的环境中，大多数欧洲国家正在顺利地去杠杆化。

埃里克强调，这三种正面趋势表明欧洲的经济形势将继续好转，而经济形势好转的事实并不意味着欧洲央行将急于加息。欧元区通胀仍然极低，核心通胀率比美国低接近1.5%，这意味着欧洲央行可能至少要等12至18个月后才会加息。欧洲央行明年面临的主要问题并非加息或终止量化宽松(QE)(后者已成定局)，而是如何为即将离任的欧洲央行主席德拉吉(Mario Draghi)物色继任者。

埃里克表示，虽然美联储9月加息几乎是板上钉钉，美联储收紧货币政策，加上欧洲央行按兵不动，导致美元升值，欧元贬值；并且从英国脱欧，到德国、意大利和西班牙执政稳定性，欧洲的政治问题也导致欧元贬值。不过，财政政策可以起到平衡作用。欧洲财政状况继续好转，而美国预算赤字暴增，除非大西洋一岸出现新的动向，促使对岸果断改变政策方向，否则欧元兑美元将继续在1.03-1.25的区间进行交易。