财政逐步支出 央行结束连续净投放

在连续5日实施流动性净投放之后，8月22日，央行没有继续开展逆回购操作。央行称，临近月末财政逐步支出，可对冲政府债券发行缴款等因素的影响。市场人士称，月末财政支出增多，资金面应无太大问题，本周后两日有900亿元央行逆回购到期，央行会否对冲值得关注。

央行未开展逆回购操作

8月22日，央行未开展公开市场操作，因无央行流动性工具到期，此举未造成净回笼或净投放。此前持续了5日的净投放也宣告就此终结。从8月15日开始，央行先后运用MLF、逆回购等工具实施流动性净投放，累计净投放3465亿元。

除了MLF续作是“规定动作”之外，央行这一轮净投放的目的主要是对冲税期、政府债券发行缴款的影响。根据相关安排，8月15日是本月主要税种申报缴款截止日，15日及其前后几日是税期因素对流动性扰动最大的时期。另外，从上周开始，地方债发行节奏加快，单周发行量突破了2000亿元，而地方债发行缴款也会造成财政存款暂时性上升，形成流动性回笼。

本周以来，税期扰动解除，前两日央行继续开展公开市场操作，以对冲政府债券发行缴款的影响。不过，随着月末财政支出逐渐增多，流动性供求矛盾缓解，央行继续提供流动性支持的必要性有所下降。

22日，央行交易公告指出，临近月末财政逐步支出，可对冲政府债券发行缴款等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，22日不开展公开市场操作。