徐成：消费升级蕴藏趋势性投资机会

原标题 国海富兰克林基金徐成:消费升级蕴藏趋势性投资机会

今年以来,受多重不确定因素影响,A股与港股持续震荡调整,上证指数与恒生指数均于近期创下近两年和数月以来新低。不过,在不少投资人眼中,随着市场底部逐步探明,估值合理、盈利稳定增长的核心资产正迎来长期布局时点。

三大积极信号显现

国海富兰克林基金QDII投资副总监、国富估值优势基金拟任基金经理徐成认为,A股和港股都已出现三大积极信号。

首先,从估值上来看,两地市场均处于相对历史底部,当前恒生指数和上证指数的市盈率分别为11倍及10倍。

其次,从微观角度来看,一方面,二季度各行业经营状况均不断改善,尤其是以钢铁、煤炭、水泥为代表的重工业盈利增速较为稳定;另一方面,随着A股持续下跌,上市公司的股票回购数量及金额均创出历史新高。“上市公司管理层对企业自身经营状况和发展前景最为了解,这时候大举回购,说明其对未来业绩增长充满信心。”徐成说。

最后,基本面的友好令市场底部进一步得到夯实,从而提振投资者的信心。

从行业角度来看,消费升级是徐成较为关注的领域。他认为,从近几年个人所得税增长幅度远超GDP增速的情况来看,我国居民正在享受经济稳健增长释放的红利。而随着人均可支配收入的增加,未来消费升级将是趋势。在这个过程中,会涌现一大批消费龙头企业。

“我会从消费子行业中挑选竞争实力较强、管理层工作勤勉、团队职业化程度高、财务状况透明且市场口碑较好的公司做中长期配置,希望能够充分享受这些公司或者行业增长所带来的红利。”徐成表示。

谨慎投资 聚焦优质个股

从历史业绩来看,徐成所管理的国富沪港深成长精选、国富亚洲机会股票等多只基金长期处于同类基金前列,且回撤幅度明显低于同行。

徐成表示,他始终在基本面优良的公司中选择投资标的,这类公司在市场剧烈波动时往往更为抗跌。另外,他还严格遵循分散投资理念,将十大重仓股的仓位控制在相对较低的水平。

对于长期看好的股票,徐成也会视情况进行相应调整。首先,如果公司基本面发生恶化,表明前期判断有误,他会果断减仓以降低风险。其次,即便公司基本面没有发生变化,一旦股价涨至目标价位,徐成也会从性价比的角度考虑换股。

徐成认为,股票投资最核心的还是业绩和盈利,市场波动短期会对股价造成一定冲击,但只要公司盈利水平或核心竞争力不变,股价自然会反弹。