资金充裕隔夜SHIBOR最低1.2%　余额宝万份收益跌破1元

普益标准数据显示，7月，410家银行发行了8537款银行理财产品。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.72%，较上期下降0.05百分点。

由于资金面持续宽松，央行连续15日暂停公开市场操作。8月9日，人民银行再次公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，9日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期，实现资金零投放零回笼。

隔夜SHIBOR连续维持在2%之下

7月中下旬以来，货币市场流动性持续充裕，资金供给过剩，利率不断下行。以银行间债券质押式回购利率为例。7月税期过后，回购利率掀起新一轮下行。隔夜回购利率DR001从2.6%附近一路走低，于本月初击穿2%，本周再下一个台阶，最低达到1.2%。8月9日收盘，DR001加权平均利率报2.62%。7天回购利率DR007也从2.7%一线跌到2.4%，处于2015年7月以来的绝对低位。

SHIBOR的走势也如出一辙，近一个月一直呈现单边下跌的趋势。隔夜SHIBOR从8月2日开始，一直维持在2%之下，目前为1.622%。中长期货币市场利率下行也比较显著。从较有代表性的3个月SHIBOR来看，8月9日，该指标跌至2.816%，连续近40日下行，累计下行超过150BP。目前3个月SHIBOR已回到2015年至2016年的低位。

逆回购利率也在不断跳水，一日品种GC001最新报价为1.995%，14天品种GC014为2.23%，即使中长期品种GC182也仅为2.965%。此外部分品种出现倒挂，如三日品种GC003的最新报价为1.975%，而四日品种GC004则为1.96%。货币市场利率之低，流动性之充裕，可见一斑。

中银国际分析师崔灼驹表示，8月份月中有3995亿MLF将到期，当中有630亿已由降准置换。尽管7月份本身为缴税大月，但在月初的定向降准落地和月末的MLF投放的情况 下，月末超储率还将会维持在较高水平，下半年缴税的大月仅剩下十月份，在本身供给水平偏高、 且财政支出预计会更加积极的情况下整体资金面基本无忧。除了短期的隔夜利率下行幅度相当大以外，以存单为代表的中期流动性利率下行同样明显，资金利率曲线是平坦还是陡峭，体现了市场对于远期流动性或货币政策的预期，未来仍有进一步平坦化的空间，货币政策的宽松对市场的影响还未边际弱化。

某股份行资金交易员在接受21世纪经济报道记者采访表示，资金面比想象的还要宽裕。定向降准和大额MLF操作令市场大为振奋，态度从此前的迟疑、顾虑逐步变为信心满满，虽然现时利率已经一降再降，但是市场认为仍没有见底。

不过国泰君安分析师覃汉认为市场过于乐观，他表示：当前资金利率已几乎降至底限，流动性恐怕没有进一步宽松空间。此宽松的资金面环境下，长端利率开始“抵抗式下行”，这意味着一旦资金利率出现反转，对债市的冲击可能会较为剧烈。