强势美股仍遭摩根士丹利持续看空

截至8月7日,标普500指数和纳斯达克指数已连涨4个交易日,但这似乎更加强化了摩根士丹利看空美股的观点。据彭博通讯社报道,摩根士丹利更加坚定地看空美股尤其是科技股。摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson评论称,纳斯达克指数可能迎来15%以上的修正,标普500指数料下跌10%。

上周,Wilson评论称,美股抛售潮刚刚开始,当科技和非必需消费品板块(基本为成长股)遭到沉重打击之后,滚动熊市(即大部分资产保持稳定,但某个特定类资产遭受重创的情况)才会完成使命,而这已经开始了。6日,Wilson继续发布报告表示他们将加码看空科技股组合,并强调美股尤其是科技股料表现不佳。在其报告中,Wilson称坚持看空美股是因为相对收益的滚动性修正将会在科技板块、防御板块发生,市场宽度和市场价格的相关性将有调整,PMI值也会得到修正。摩根士丹利目前还未证明业绩不振可辐射范围的大小。虽然亚马逊二季度盈利能力甚至超过了牛市下的预期增速,Wilson仍认为股价将下行:“业绩强劲股价却下跌可被看作市场疲弱、仓位集中的一个信号,与我们的观点相符,那就是市场目前上行的动力很不明朗”。然而,Wilson对苹果仍有信心,他指出由于苹果的售价增速和服务壁垒使苹果市值达万亿美元理所应当。但仅从苹果的表现不能简单地认为科技股会相安无事,他表示,苹果市值登顶很可能是一个交易高点。此外,美银策略分析师Michael Hartnett也于上周建议投资者做空科技股,称脸书的暴跌说明市场已经见顶。

摩根士丹利对美股的看空并非一时兴起。早在两个月前,摩根士丹利在一份分析报告中便警告该行客户,称轻松投资的时期已结束。当月,Wilson接受CNBC旗下节目“Trading Nation”的采访时表示:“我们已经进入熊市。今年当中,每一个板块都经历了至少11%到12%的跌幅,有些甚至可能跌了18%到20%。没有一个板块能够独善其身,但是受冲击最严重的,无疑仍将是必需消费品、住宅建筑,以及一部分更具有周期性、自身也有问题的半导体股票。”不仅如此,Wilson还预言说标普500指数在2018年底将结束于2750点,他对CNBC表示,预计周期性熊市“可能会一直持续到2019年年底”,且情况不会有太大改善。

另外,摩根士丹利于7月初率先于华尔街投行调整了科技股的评级,将其从“中性”调至“减持”并选择抛售。Wilson在最新研报中称,当时这一路径受到了大部分客户的质疑,且跟随这一抛售策略的客户并不多。他认为,月初研报虽然没预计到财报不佳,但投资科技股和成长股的风险比市场预期要大。7月底奈飞和脸书等重点科技明星股财报不佳,证实了其预判的正确性。