流动性是王道　上市房企美元债融资依旧火热

有上市房企表示，在发行美元债的同时已配套了汇率风险对冲机制

流动性为王！尽管票面利率走高且汇率波动加大，但上市房企对于美元债似乎热度不减。

据《证券日报》记者了解，有部分上市房企在发债的同时已经配套了汇率风险对冲机制。不过，根据监管的最新要求，商业银行远期售汇业务的外汇风险准备金率昨日起从0调整为20%，对于借美元债融资的企业而言，其对冲汇率风险的成本或将有所上升。

房企持续热衷美元债

部分公司配套对冲机制

2013年以来，全球资本市场一度出现了超低利率环境，有中介机构将美元债描述为“企业到海外薅羊毛必备”进行推介，万科2013年的美元债的票面利率确实也低至不足3%。

此外，对于内地房企而言，近年来国内融资成本的相对高企和难度的加大，使得有动力去海外寻求融资。来自中介机构的数据显示，去年全年，房企境外融资总额达388.6亿美元，同比2016年的140.6亿美元大幅上涨176％。

《证券日报》记者根据同花顺IFIND数据进行统计发现，今年以来，仅A股上市房企已经披露了25条关于美元债发行的公告。

即便是上市房企，美元债融资成本差距也较为悬殊。万科最新披露的5年期浮息美元中期票据的票面利率为3个月伦敦同业拆借利率(London InterBank Offered Rate,简写LIBOR)加155个基点，该公司4月份披露的5年期定息票据的票面利率为4.15%；一家总部位于上海的上市房企近日披露，其子公司发行的约3年期浮息债券的票面利率为3个月美元LIBOR+4.85%；而某总部位于北方的大中型房企的3年期美元债券的票面利率为9%。

事实上，上述公司均属于房地产业的头部企业，从分散披露出来的信息来看，如果是中小上市房企或非上市房企，其美元债的融资利率大概率高于10%。

今年二季度以来，汇率波动的振幅加大，近期美元对人民币更是有较大幅度的升值，房企美元债的融资成本面临上升。

昨日，《证券日报》记者致电部分上市房企并获悉，有部分房企在进行美元债融资的同时，做出了对冲汇率风险的安排。

有上市房企人士对记者表示，“公司进行美元债融资，一方面是因为其利率比较低，另一方面，也确保美元债融资体量在公司总的融资规模中占比不高。更重要的是，公司已经实施了汇率风险的对冲机制。”该人士同时告诉记者，这种风险对冲机制现在在行业内被普遍采用。

另一家上市房企的相关人士也表示，“公司已经设置了类似的汇率风险对冲机制，汇率的变动不会给融资成本带来较大影响”。

不过，并非所有上市房企都对汇率进行了掉期。某家未配置对冲工具的上市房企相关人士对记者表示，“公司在发行美元债前，对于汇率风险已经进行了预判和考虑，财务方面也会采用其他方法降低风险。”