非标业务趋向规范　信托业亟待转型

通道业务是银行信贷资产打包变形为非标资产过程中，承担特殊目的机构（SPV）角色的过渡性环节。长期以来，信托公司成为这个环节中不可或缺的角色。去年以来，随着一系列金融治乱象、去杠杆措施的出台，通道业务明显收缩。

近日，中国证券报记者从信托业内人士获悉，部分信托公司的通道业务有所松绑。专家表示，包括信托贷款在内的非标通道业务是中小企业融资的重要渠道之一。在当前各方力促金融资源流向实体经济背景下，通道业务适当放松也可理解。尽管如此，信托机构应加快回归资产管理本质，结合自身优势，与其他金融机构差异化、多元化发展，探索自主管理路径。

通道业务回暖存不确定性

通道业务是在信贷资产打包变形为非标资产过程中，承担SPV角色的过渡性环节，可以是信托计划、证券资产管理计划、基金子公司专项资管计划等各种形式。其作用是不承担资产的实质风险，只是将资产包装成一种商业银行可以投资的产品。

在监管政策收紧之后，今年上半年通道业务急剧收缩。用益信托网数据显示，截至7月，信托计划总计发行1211亿元，而去年同期为2269亿元，发行量剧烈下跌。

近日，有媒体报道称通道业务有所松绑。一位就职于信托龙头企业人士向中国证券报记者确认了这一消息：“确实收到指示，在接下来的几个月可以适度开展一些通道业务。”

上述业界人士表示，由于监管是否彻底放松仍不明朗，即使可以开展通道业务，其规模也不会很大。同时，由于通道业务收入较低，该业务的收缩不会对信托公司收入造成明显影响。

财富证券分析师马林指出，通道业务受限对信托行业总资产规模造成较大影响，而对信托行业营收和利润的影响有限。从体量上看，通道业务在总资产规模中的占比近一半，通道业务受限制，信托行业总资产规模下降符合逻辑。限制通道业务对营业收入影响并不重，2017年末，单一资金信托产品余额约为12万亿元，若以行业平均千分之一的收费标准计量，通道业务年贡献营业收入120亿元，占行业营业收入10%左右，其影响并不大。