万亿市场行将启航　养老目标基金为A股引“活水”

养老目标基金的面世已进入倒计时。值得关注的是，与多数人偏保守的潜意识不同，在勾勒该类基金的投资路线图时，一些公募基金公司将权益类市场视为“主战场”。

中欧基金董事长窦玉明指出，长钱要长投，养老金应该更多地投资到预期收益率较高的长期投资工具上，公募权益基金就是非常合适的选择。中国权益基金过去十几年平均年化回报率约为16.5%，这在全世界范围比较，都是非常理想的成绩。

在日前举办的天天基金养老投资论坛上，多位基金公司FOF部门负责人也表达了相同的观点。工银瑞信FOF投资部负责人蒋华安认为，坚持长期投资、价值投资理念是实现养老金保值增值的核心，在战略配置上要遵循“权益偏好”和“分散化”原则。

业内人士认为，从海外市场来看，作为以个人养老“第三支柱”的养老目标基金，发展空间十分巨大。统计显示，截至2017年末，美国个人养老账户规模为8.9万亿美元，在养老金体系中占比达32%，目标预期基金则超过了1.1万亿美元。从稳健投资的思路来判断，A股市场那些具有高分红、稳定增长的个股或将成为养老目标基金布局权益类市场的主流。

养老钱的“股东”意识

在中国人的传统养老思维中，通过长期银行储蓄获取利息曾是主要手段。但随着资本市场的兴起，养老钱增值的手段变得多样化，如何将养老钱长期投资属性的效用最大化，成为养老目标基金急需解决的首要问题。

对此，窦玉明的观点非常鲜明。在他看来，如果想提高养老金的投资回报率，最大的诀窍就是做“股东”，加大权益资产的比重。“很多人不愿意把养老资金投资于权益基金，是因为担心短期波动造成亏损。”窦玉明说，“这其实是认知上的一个误区。人们往往把价格的短期波动当成‘损失’，而短期的波动并不会造成真正的长期亏损。对于长期资金来说，随着投资期限的拉长，权益投资出现亏损的概率会下降。”

某基金公司FOF部门负责人则表示，按中国过去十几年投资权益基金的平均回报率年化16.5%、存款收益率年化2%计算，假设用100万元为养老投资做准备，模拟投资权益基金和储蓄存款，30年后权益基金资产净值为9667万元，而储蓄存款的本息总额为180万元，两者差距明显。

蒋华安认为，权益类资产短期表现不太确定，但是长期表现好是非常确定的事情。不过，在高收益资产内部要进行分散化，实现保留收益的情况下降低组合的整体波动性。“长期看，不承担风险是最大的风险，这是我们的一个很重要的战略资产配置经验。”蒋华安说。