股份行申请设立债转股实施机构初露端倪

股份制银行申请设立债转股实施机构正初露端倪。

昨日，平安银行公告显示，该行在做资本缺口测算假设条件时，提出拟在2019年前以自有资金出资50亿元，设立债转股金融投资子公司。平安银行是在昨日发布的“关于公司公开发行可转债申请文件反馈意见的回复”公告中透露出上述信息。

迄今为止，已有五大国有银行相继成立债转股金融投资子公司，签约项目规模超过万亿元，但资金落地率较低。今年以来，监管部门从放松监管指标和定向释放流动性上继续铺路银行债转股。市场认为，股份行将是下一阶段申设债转股实施机构的主力军，债转股项目落地也将提速。

股份行债转股将提速

根据《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》（下称《办法》）规定，金融资产投资公司注册资本最低为100亿元人民币。据此猜测，平安银行债转股金融投资子公司可能为合资而非全资子公司。不过，若要正式明确筹建金融投资子公司这一计划，尚需经过董事会讨论等一系列流程。

本轮市场化债转股大幕始于2016年10月，与第一轮债转股最大的不同在于，商业银行成为本轮市场化债转股的实施主体之一。这既可以帮助企业去杠杆，又有助于银行处置不良资产。

银保监会数据显示，2018年一季度末，商业银行（法人口径）不良贷款余额1.77万亿元，较上季末增加685亿元；商业银行不良贷款率1.75%，较上季末上升0.003个百分点。关注类贷款余额为3.5万亿元。

公开信息显示，工、农、中、建、交五大行已相继成立金融资产投资子公司，开展债转股业务，签约项目规模约为1.6万亿元。其中，建行是本轮市场化债转股中做得最早、最多的大行。截至今年6月底，该行子公司建信投资已累计与49家企业签订总额6397亿元的框架协议，落地资金1102亿元。

然而，两年来市场不断传出债转股项目落地困难的消息，有数据显示，到今年5月，五大行资金落地率仅为14%。今年随着上述《办法》落地，债转股实施细则缓释了银行资本高计提压力，拓宽了资金来源渠道。加之今年6月央行定向降准释放流动性支持债转股，市场预计股份行将是下一阶段债转股扩容主力军，债转股项目落地将提速。

而这之前，仅兴业银行在去年落地一单百亿元债转股项目，但未公开表示成立债转股金融投资子公司。

银行资本承压

银行市场化债转股，对其资本有着直接影响，成立金融资产投资子公司对银行而言是一笔风险投资，股权投资计提的风险权重高于企业债权，也就是说将消耗更多资本金，这正是银行参与债转股意愿的关键点之一。中信建投银行分析师杨荣认为，债转股子公司的设立会消耗银行资本，但子公司对银行债权的承接或将提高银行资本，并减少风险加权资产规模。

今年以来，商业银行资本充足率承压，亟须在年内完成资本补充计划。背后原因一则在于表外业务转表内，需要消耗更多表内资本；二则在于国际监管规则年内落地，对银行资本提出了更高要求。

正在推进零售转型的平安银行，也在积极补充资本金。根据上述公告，该行除了一级资本充足率和资本充足率外，核心一级资本充足率已在逐年下降，2015年、2016年、2017年核心一级资本充足率分别为9.03%、8.36%、8.28%。

平安银行所做的资本缺口测算结果显示，在保持未来3年核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别不低于7.80%、8.80%和10.80%的前提下，2018年至2020年其核心一级资本累计缺口为273亿元，一级资本累计缺口为382亿元，总资本累计缺口为649亿元。

平安银行于去年计划拟公开发行不超过260亿元A股可转债预案。可转债转股后可用于补充核心一级资本。

可转债对于银行补充资本作用明显，去年开始出现井喷之态，民生银行、宁波银行、常熟农商行等均发布可转债计划，规模超过千亿元。