私募股权机构争相境外上市以解资金之困

近期，多家国内的私募股权机构（PE）先后向境外资本市场递交上市申请。

先是主攻一级市场的基岩资本，向美国证券交易委员会递交招股说明书，计划登陆纳斯达克主板市场；随后，国内知名FA机构华兴资本也向港交所递交IPO申请；紧接着，以不动产投资为主的私募管理基金瑞威资本也向港交所递交了招股说明书。

除了上述三家以外，证券时报记者了解到，目前还有数家私募机构正在着手筹划境外上市，其中包括前段时间被推至风口浪尖的中科招商，也计划赴港上市。一直以来，私募股权机构都是众多公司走向资本市场的强有力推手，如今他们从幕后走向前台，究竟有何隐情?

有业内人士告诉记者，私募股权机构如今走向资本市场，大多因各种需要而急需快速融资、扩充资本金，而国内对该行业的严监管迫使其转向海外资本市场。但是，由于这个行业缺乏稳定的业绩预期，且比较容易受政策环境影响，恐怕上市之后的表现也不会很乐观。

数家私募“出海”上市箭在弦上

6月中旬，国内私募基金管理机构基岩资本向美国证券交易委员会公开递交招股说明书(F1)，计划登陆纳斯达克主板市场。招股书显示，基岩资本的注册地为英属维尔京群岛，经营实体为其全资子公司广州CSC控股的广州基岩资产管理有限公司。其管理的资产从2017年3月31日的约1.13亿美元大幅增加至2017年9月30日的约2.62亿美元，并在2017年9月30日后新设立了21只基金，已筹资总额为2.37亿美元。

6月25日，国内知名投资机构华兴资本正式向港交所提交申请上市资料。华兴资本2004年成立，是国内成立时间最早的民营FA机构之一。根据招股书披露，截至2018年3月31日，华兴资本已为约700项交易提供顾问服务，交易金额超过1000亿美元，投资管理业务所管理的资产规模约41亿美元。在其投资的案例中，不乏美团、滴滴出行、链家以及商汤科技等明星案例。

6月28日，私募股权基金瑞威资本也在港交所递交了上市申请。公开资料显示，成立于2010年的瑞威资本，业务集中于不动产投资，并逐渐向旅游、教育、养老、工业等“地产+”领域延伸。根据招股说明书，该公司旗下有12个项目基金和6个母基金，管理资金总额约为人民币44.11亿元，且2017年的项目基金收入占总收入的94.2%。

据了解，目前PE直接A股IPO并非无政策可循，根据《合伙企业法》规定，“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人”，也就是说私募机构的主体如果成为上市公司将无法继续成为普通合伙人，也就无法开展PE业务。

尽管A股目前有一些创投概念股，但要么是原来业务转型而来，如鲁信创投，要么就是非上市公司的主营业务，如电广传媒，其控股达晨创投，除了几年前借壳上市的九鼎投资外，真正的PE机构在A股首发上市还没有先例。因此，国内想上市的PE机构只能选择海外资本市场。记者了解到，还有数家PE机构也正在筹备海外上市计划。