基建类信托收益率连续三个月超过房地产信托

用益金融信托研究院数据显示，今年5月开始截至7月26日，投资基础产业类的集合资金信托产品收益率一路走高，连续三个月超过房地产信托收益率，居各投资领域收益率首位。

数据显示，基础产业信托收益率上涨速度显著加快，今年5月至7月，基础产业类信托收益率分别为7.96%、8.01%、8.30%，而同期的房地产信托收益率分别为7.95%、7.80%、8.08%。

历史数据显示，基础产业信托收益率在五大投资领域中通常居于第二、第三位，今年5月开始的这一波收益率上涨显然异于往常。

一直以来，基础产业类信托产品因隐含政府信用，曾经是信托公司和投资者眼中零风险收益高的代表？但近年来政信类信托规模逐渐减少，原因包括政策合规要求以及监管严查，部分违规的信托融资被要求整改；资金价格上升，而平台融资所能承受的成本降低，项目发行难，2017年政府发债融资规模较大，对信托融资需求下降等？

中国信托业协会数据显示，2016年至2017年，主要为地方政府融资的信政合作业务余额均在1.3万亿元以上，高时可达1.4万亿元以上，去年四季度末，该数额降至1.25万亿元，今年一季度末，继续下降至1.19万亿元。

2018年上半年，在防范化解地方政府债务风险，打击地方政府违规举债等监管政策围追堵截之下，地方债务潮水迅速退去。天风证券报告称，随之而来的是隐性债务的抑制和逐步显性化，以及去杠杆融资收紧过程中债务风险的逐渐暴露，特别是地方政府融资条件受限且显性债务压力已然高企的地区。

比如今年年初，云南省国有资本运营有限公司及其旗下子公司，在兑付中融信托两款合计15亿元信托贷款本息时延期，被市场认为是2018年首例省级平台违约，一个多月后，信托计划完成兑付。4月，为天津市市政建设开发有限公司融资5亿元的资管产品未能按时偿付本息，融资人承诺在两个月后内偿付剩余本息。

中国信托业协会特约研究员周萍表示，在防风险、严合规、稳转型、提质效的指导思想下，传统的政府融资平台信托业务合规风险提高，展业难度增大。

北京一家信托公司内部人士对记者说，地方平台如今大部分是借新还旧，没有后期资金难以继续，对资金的需求十分紧迫，但是今年上半年流动性紧，钱出不来，风险也大。所以可以看到投向基础产业的集合资金信托量不大，但融资成本很高，收益率自然显著上升。