退市新规压顶　“壳股”流动性枯竭

7月27日，中国证监会发布《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》（以下简称《决定》），对于当前一些“壳股”而言不亚于一场强烈地震。

今年以来，ST和*ST类上市公司股价一跌再跌，87家公司中，仅有5家股价上涨，超70家跌幅超过20%。更为重要的是，这些“壳股”的流动性面临枯竭，往年屡见不鲜的重组概念炒作已然偃旗息鼓。

流动性面临枯竭

此前A股的退市制度，存在指标较为单一、可操作性不强等问题。例如，退市指标主要看净利润等财务指标，符合“连续一个月股价低于1元”指标的个股数量过于稀少，导致A股退市率远低于国际水平。截至3月，A股累计退市上市公司为95家，平均每年退市的上市公司数量不足4家，退市率不足0.2%，远低于美国股市8%-10%的退市率。

因此，A股市场上频频上演“不死鸟”的怪象。3月中国证监会就退市制度征求公众意见，表示在完善重大违法行为退市制度的同时，将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度。《决定》完善了重大违法强制退市主要情形，公众健康安全重大违法的退市案例或难以避免；强化了证券交易所退市制度实施主体责任、落实相关主体责任。

在监管层不断重拳出击背景下，87家ST和*ST类上市公司今年的表现在意料之中，往年被热炒的这些公司不仅股价出现断崖式下跌，更重要的是流动性面临枯竭。东方财富Choice数据显示，今年以来仅有5家ST和*ST类上市公司股价出现上涨，超70家跌幅超过20%，其中有30家公司股价跌幅超过50%，*ST富空、*ST保千、*ST天马、*ST天马等6家公司股价直接跌去八成多。

流动性方面，投资者开始对ST和*ST类上市公司“用脚投票”。7月以来，在剔除14只因停牌而无成交数据的公司后，73家公司中，37家公司日均成交额低于1000万元，占比过半。*ST凯迪7月2日复牌之后已连续23个跌停，7月以来日均成交额仅84万元；ST仰帆日均成交额仅145万元；ST山水日均成交额为203万元。毫无疑问，这些“壳股”或准退市股的流动性已经枯竭。

对此，赛亚资本董事长罗伟冬表示，退市新规进一步与国际市场接轨，势必打击多年来形成的“炒差”风气。