北上资金7月净买入285亿元　减持医药加仓金融基建

7月，A股主要股指出现小幅反弹，上证综指月内上涨1.02%，不过创业板指数收跌，月末失守1600点。期间北上资金净买入285亿元，环比持平，但成交活跃度有所下降，外资小幅减持了中小板和创业板；行业板块中，电子、医药龙头被出货，而金融、建筑材料、钢铁等板块龙头股获加仓。

沪、深股通净买入

剪刀差扩大

统计显示，7月沪、深股通净买入A股分别达到221亿元和63亿元，沪、深通道净买入剪刀差进一步扩大。对应板块来看，中小板和创业板平均被小幅减持，而沪市和深市主板标的获增持，其中沪市主板标的平均持股比例达到0.82%，已创下年内最高水平。

7月北上资金累计成交4115亿元，创下今年以来单月第三高，但月中14个交易日成交额低于200亿元，量能有所衰减。同期，南下资金通过港股通的净买入合计19.3亿港元，扭转了连续3个月净卖出的局面，而成交总额环比下降。

7月以来， A、H股价差月内震荡下行。据Wind统计，截至7月底，恒生AH股溢价指数收报117.95点，A股股价整体较H股溢价17.95%。当天，海螺水泥、鞍钢股份、中国平安出现A、H股价格倒挂。

对于后市，机构观点分歧较大。国金证券认为当前不确定性因素犹存，不建议投资者重仓参与。因为美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压，贸易摩擦仍带有较大不确定性；加上在国内经济景气度平淡（PPI下行），去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业，需提防今年上市公司业绩“地雷”不断。若以上三类因素持续存在，A股风险偏好就很难持续回升。

不过，广发证券认为，“绝处逢生”的反弹已经确立，建议当下果断进攻周期股。

此外，华泰证券表示，近期财政政策与信用政策出现转向信号，但市场认为经济刺激力度与空间有限、高杠杆率仍制约政策空间。

加仓金融基建

减持医药股

7月份，申万一级行业跌多涨少，钢铁、建筑装饰行业领涨，涨幅分别为9.66%、8.84%；家电、医药行业则领跌全市场。外资动向也契合了市场表现。

统计显示，7月北上资金加仓了金融和基建板块，医药股和电子股龙头被减持力度较大。成交活跃股中，中国平安获北上资金净买入金额居首，达到44亿元； 恒瑞医药被累计净卖出12亿元，海康威视也被出货。

个股中，除了中国平安，北上资金还净买入招商银行、工商银行、建设银行等银行股，以及新华保险、中信证券等券商股。

基建股7月表现突出，海螺水泥月内获北上资金积极买入，累计净买入16亿元，沪股通持股占流通股比例已达到8.61%，创下历史新高；中国建筑、北新建材也登榜成交活跃股。

整体来看，获北上资金活跃成交的基建股基本面向好。业绩预告显示，今年上半年海螺水泥实现净利润将比上年同期增加53.73亿元至67.17亿元，同比增长80%至100%；北新建材也表示上半年公司主产品销售情况良好，毛利润同比增加，净利润预计同比增长最高也将翻倍。

经营数据显示，今年上半年，中国建筑公司新签合同额为12140亿元，同比增长1.6%，地产业务合约销售额达到1410亿元。

据e公司统计的持股数据显示，北上资金还集中增持了宝钢股份、*ST华菱和马钢股份等钢铁股，平均增持金额估算4亿元以上；相比之下，医药板块经历了疫苗事件后，北上资金的仓位已大幅缩减，推算持仓市值从爆发前800亿元降至576亿元。