7月IPO审核明显提速　十券商投行占据半壁江山

IPO审核悄然发生着变化。

进入7月，尤其是7月10日以来，IPO审核明显提速，连续三周每周5家IPO审核已打破此前单周2～3家的IPO审核惯例，同时过会率有所提高，这与当前IPO排队队伍中存量企业质量较好有关。

与此同时，在IPO项目争夺方面，排名前十的券商，所保荐的IPO新增企业家数，在行业中的合计占比约达55%。第一梯队的券商优势明显，比如中信证券、中信建投、广发证券、招商证券等，其在IPO投行保荐家数方面遥遥领先。

IPO审核提速

过去3周，证监会发审委每周都安排了5家首发企业上会。这与6月形成明显对比。此前每周安排均在2到3家。

从单日审核的IPO企业数量来看，6月中单日审核数量最多的一天为6月5日，这一天也仅有3家企业计划上会。

当市场都认为7月的审核节奏将延续6月安排时，近三周每周5家的审核速度打破了市场预期。截至7月26日，7月共有18家企业被安排首发上会，自7月10日以来每周审核5家。

时间拉长来看，2018年每个月均有18家左右的企业上会，其中1月IPO上会的数量最多，有45家，4月19家的数量居第二，5月则有16家企业上会居第三，剩余的2月、3月、6月三个月则分别有12家、10家、9家企业上会。

IPO审核提速的同时，近期过会率也有所回暖。

证券时报·券商中国记者统计显示，7月共计已有16家拟IPO企业上会（另有2家取消审核），其中11家企业获得通过，IPO过会率回升至约69%，也将2018年以来IPO上会整体通过率拉升至55.64%。

从严审核标准未降

虽然近期IPO审核加快、IPO过会率有所提升，但这并不意味着IPO从严审核的标准有所松动。

今年6月，各家券商投行收到了监管层下发的最新IPO审核指引，要求坚决杜绝“带病申报”，且未来将再根据最新财务指标劝退一批企业，加快高质量拟上市企业的上市节奏。

目前发审委主要关注财务真实性、持续盈利能力、关联交易、经营合规性等。具体来看，涉及经营能力的持续性、企业会计及财务问题、信息披露、内控体系、合规性等，提示排队的企业还是要做好自检自查。包括了财务真实性和合理性、内部控制是否健全、可持续盈利能力如何、企业竞争优势好坏、报告期内合法合规情况、供应商是否集中、对主要客户是否过度依赖、关联交易和业务独立性常被质疑、会计处理、会计准则必须规范遵守等。

未来IPO审核将呈现如何态势？新时代证券首席经济学家潘向东认为，审核将进一步趋严，追责也会执行得更加严格；审核节奏会加快，但通过率并不会显著增加；带病IPO企业撤回数量会进一步增加，券商投行严把关也会升为常态。

强势瓜分新股市场

在IPO审核可预期的情况下，如何在IPO市场分得一杯羹，考验着中介机构，尤其是投行的经验和能力。从当前IPO排队企业的保荐机构来看，十家券商已经脱颖而出，它们所保荐的IPO新增企业家数，在行业中的合计占比约达55%。

头部券商在IPO争夺方面具有先天优势，中信证券、中信建投、广发证券、招商证券等4家券商在IPO投行保荐遥遥领先，保荐项目均超20家。其中，中信证券最多，IPO新增企业保荐家数达27家，行业占比达9%。海通证券、华泰联合、中金公司、东方花旗、国金证券和民生证券则属第二梯队。

除此之外，还有100余家IPO排队项目被中小券商瓜分。