59亿现金溢价收购大股东资产　鞍钢股份打的什么算盘？

掏出59亿元真金白银、估价增值率高达94.57%,鞍钢股份昨日公告的拟购控股股东鞍钢集团旗下朝阳钢铁100%股权的关联交易,似有刻意规避监管审核之嫌。据查,作为收购标的的朝阳钢铁曾因违规排放遭环保处罚。而在证监会就再融资及并购重组审核“要进一步加大对环保问题的重点关注”的背景下,鞍钢股份选择纯现金收购,是否意在规避证券监管部门审核?同时,支付金额为上市公司账面货币资金2.6倍的这笔现金收购,会不会让刚缓过一口气的鞍钢股份重陷困境?

标的公司环保有瑕疵

据强韵数据检索调查,鞍钢股份本次并购标的朝阳钢铁近年来曾发生过污染事件,且因拒不改正遭到过环保部门的二次处罚。

根据朝阳市环境保护局此前披露的行政处罚决定,朝阳钢铁265平方米烧结机烟气脱硫设施升级改造,原脱硫设施在2015年6月2日擅自停运,导致烟气中二氧化硫未经处理直接排放,环保部门随即对公司罚款5万元。1个月后,环保部门复查时发现该公司拒不改正上述行为,因此进行了二次处罚,罚款额达145万元。

此外,鞍山市环保局的相关信息显示,作为本次收购的交易对方,鞍钢集团仅在2015年就存在6起环保处罚事项,包括对料堆扬尘、排放有毒有害大气污染物等违法行为的处罚。

至于鞍钢股份自身,据鞍山市环保局“鞍环罚决字[2018]第(11001)号文件”显示,因涉嫌违反扬尘管理制度案,公司被环保部门处以5万元罚款。此前,仅2017年一年,鞍钢股份就有7次环保方面的行政处罚,涉及罚款金额合计425万元,且均未在年报披露。

证监会不久前曾强调:“在IPO、再融资和并购重组审核中,要进一步加大对环保问题的重点关注。”在此背景下,如鞍钢股份采取再融资收购资产或发行股份收购资产,势必需通过证监会审核,上述环保问题将会成为绕不开的一道坎。反之,纯现金收购要“简单”得多。