6月以来吸金近300亿元　定制债基成新基金发行主力

今年权益市场低迷，债市走出一波不错的行情。基金公司顺势加大债券基金的布局，机构资金为主的定制基金发行数量和规模都有明显增加，成为年内新基金发行的重要类型。

定制债基发行占比较高，业内人士表示，受资管新规、基金业绩等因素影响，今年机构资金发起定制基金的需求实际是在下降，多家公募的委外定制基金规模都遭遇了不同程度的缩水。

6月以来吸金近300亿

定制债基规模占比过半

数据显示，截至7月16日，今年中债总财富指数上涨5.35%，月线收出7根阳线，绩优债基的收益率在10%以上。

在债市向好的大背景下，以机构资金为主的定制债基也正在成为新基金发行的主力。Wind数据显示，6月份以来成立的19只定开发起式债基合计募集规模达到297.9亿元，占全部新成立基金规模的50.23%，成为新基金的吸金主力。

根据证监会去年8月31日公布、10月1日起施行的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，新设基金单一投资者持有基金份额超过总份额50%的，应当采用封闭或定期开放运作方式，而且要采用发起式基金形式。

开放式基金流动性新规后，多数新设的委外基金采取定期开放发起式形式设立，机构资金的动向也显现出来。数据显示，截至7月16日，今年已有468只基金合计募集5590.16亿份，其中定开发起式债基规模为1558.51亿元，占比约28%。

机构定制基金也以大基金为主。今年募集规模在20亿元以上的基金有71只，其中定制基金为35只，为今年新基金市场揽金的重要类型。

业内人士认为，定期开放债基之所以成为新基金发行主力，除了市场原因外，此类产品在投资上具备一定优势。

北京一位基金公司研究总监认为，定期开放债基在投资上具有优势，一是定期开放式债基的杠杆率为200%，普通债基的杠杆率不得超140%，债券品种可以有更多的操作空间；二是封闭运作期间，基金规模相对稳定，基金经理可以从容安排投资；三是定期开放债基多属于纯债型基金，配置的是相对低风险的资产，可以有效防范市场风险。

多家公募定制基金缩水

虽然定制债基发行情况突出，但记者从多位公募基金销售人士处获悉，实际上委外定制基金规模仍处在缩水状态，机构定制基金的需求相比去年明显降温。

华南一位基金公司市场部人士介绍，他所在公司的机构资金撤出明显。“我们公司基金清盘很多，如果机构资金在的话也不至于清盘。”

北京一家基金公司战略客户部高级经理告诉记者，公司旗下定制基金的机构资金在减少，一方面因为公司没有定制债基的“壳”，没有新增的定制债基对接机构资金；另一方面，去年债市低迷，机构资金受伤严重，定制债基到期资金选择了赎回。

北京一位基金公司资产配置部门负责人也表示，委外定制基金同比是在萎缩的，尤其近几个月萎缩更为严重，以前百亿规模定制基金频发的现象很难再现。“部分基金费用0.3%、按委外要求设计的基金，发行期没有资金对接，发行陷入尴尬。”

该负责人分析，委外基金规模萎缩与资产管理的大环境相关：去杠杆导致机构资金紧张，部分到期委外基金开始回流机构。此外，资管新规要求银行、保险等机构做净值化产品，不少银行也在开发和成立自己的净值化产品，一定程度上对固收类定制债基形成替代效应。“本来会去委外的钱，银行变成自己管理了，资管新规要求银行具备净值化管理能力，这块业务和公募的定制基金有所冲突，使得这方面的资金开始减少。”上述负责人说。

不过，有业内人士告诉记者，由于公司规模相对较小、业绩不错，委外资金还是保持着相当的规模。

北京一位基金公司市场营销总监透露，他所在的公司定制基金维持稳定，由于公司整体规模还不大，而且引入了业内认可的投资经理，去年都是正收益。