服务实体经济渐入佳境　鸡蛋期货成企业经营压舱石

期货市场近年来高速发展，服务实体经济能力日渐加强。作为中国首个鲜活农产品期货品种，鸡蛋期货自2013年底上市以来就被寄予厚望。在各方努力推动和企业积极参与下，鸡蛋期货及其相关衍生品市场正在发生质的飞跃。

近日，证券时报记者随大连商品交易所（下称大商所）对国内多家鸡蛋产业上下游企业进行走访，在调研过程中发现，近年来蛋价剧烈波动让整个行业苦不堪言，为了防范风险，一些聪明的企业已将鸡蛋衍生品当做稳定经营的利器。

蛋企活用衍生品工具管理风险

四川省绿科禽业有限公司是一家集青年鸡培育、鸡蛋加工销售、有机生物肥料生产于一体的南充市重点农业龙头企业。从1998年养殖3000只鸡开始，经过21年发展到现在的150万只养殖规模。

“农产品价格的波动，受市场供应影响非常大，当价格下跌到极限的时候，社会供应就会急剧下降，从而带动价格提升。去年蛋价剧烈波动，上半年巨亏、下半年暴利，做的不好可能亏损严重。”绿科禽业总经理张颖向证券时报记者介绍。

2017年蛋价经过一轮深度下跌，国内大多小型养殖户难以抵抗亏损风险。而大型养殖企业发挥专业性，一方面，对宏观面和行业有基本判断，通过期货工具管理价格风险。另一方面，科学管理生产和销售环节，提高市场销售能力，减少市场流通环节，从而抑制蛋价的暴涨暴跌。

张颖认为，鸡蛋期货上市以来，确实已经成为一个好工具。企业可以利用期货的价格发现功能，合理配置资源，有效调整产能。

他以去年的实际情况举例说，“我在2016年下半年可以看到2017年的远期期货价格，当时就预测2017年上半年可能发生巨亏，于是我们就开始压缩产能。2017年初我们已把产能压缩掉2/3，而且剩余的1/3产能也在期货盘面上以较高价格卖出。行业去年上半年巨亏，我们很好地渡过了难关。同时，在行业苦不堪言、不断压缩产能的阶段，我们努力地培育后备鸡，到下半年我们的产能恢复到了90%。价格发现功能应用好了，企业就能有效合理的配置资源，减少市场价格波动对企业经营的影响。”

除直接参与鸡蛋期货外，绿科禽业还通过鸡蛋场外期权和“保险+期货”产品辅助生产经营，活用鸡蛋衍生品工具。

鸡蛋场外期权是期货公司在标准鸡蛋期货合约基础上开发的新工具，虽然发展时间不长，却已成为不少蛋企的新宠。“去年下半年鸡蛋价格涨得很快，我们担心春节前鸡蛋价格刹不住车，对企业采购成本造成很大杀伤。于是7、8月份就开始设计避险策略，考虑参与鸡蛋场外期权或购买保险，恰好赶上大商所的场外期权试点项目，就尝试参与。”苏州欧福蛋业股份有限公司采购总监韩太鑫说。

苏州欧福蛋业股份有限公司是下游蛋品加工企业，基本业务是对蛋白、蛋黄进行分离，做成一些预制品。早在2015年，该公司就曾参与过鸡蛋期货的交割。

据韩太鑫介绍，该公司与渤海期货合作，每月买入看涨期权1000吨。“最终效果还不错，前两个月由于鸡蛋价格上涨获得了赔付，最后一期时由于蛋价下跌，期权产品没有盈利，但由于现货价格同步下跌。对下游采购企业来说，现货采购节约了成本，而套保就是为了保持利润稳定的状态。”