需求疲软制约　铝价后市难以上涨

7月10日，沪铝期货继续小幅回升，主力1809合约收报14185元/吨，涨40元或0.28%。分析人士表示，经过前期连续回调，短期沪铝已经调整到位，令期价获得喘息。不过，考虑到需求不足牵制，短期沪铝或将维持震荡为主。

环保因素提振有限

对于有色行业而言，环保成为今年行情的核心驱动之一。但从铝的上下游来看，环保对市场影响有限。

“从长期来看，国家对于环保的要求将会越来越严格，而电解铝的原材料--氧化铝和预焙阳极的生产会排放污染物。因此，相关企业将受到环保政策的限制。此外，最上游的铝土矿的开采也将受到限制。在环保政策影响下，电解铝原材料的供应或难以充分释放，价格存在支撑，因此电解铝的成本也难以下跌。”广州期货研究员黎俊表示。

上海有色铝分析师骆巧玲则认为，环保对市场影响较小。“环保政策会影响最上游的矿石端，这个可以通过氧化铝价格上涨再传导到铝价，但由于这个传导链比较长，且难拉动。而同样的，下游企业也会受到影响，在环保查得比较严的时候要减产。因此，环保利多成本端的同时也利空消费端。”

从库存来看，国内铝锭库存仍处于高位，对市场形成较大压力。据统计2018年1-3月份，铝锭现货的平均贴水为140元/吨，4-6月份随着铝锭库存的下降，铝锭现货平均贴水已收窄至40元/吨。

前海期货有色分析师沈文霭表示，由于目前铝锭库存的基数较大，铝锭库存下降还未能带来现货升水，但如果铝锭去库存节奏能够持续，铝锭现货贴水逐步收窄甚至升水值得期待。