上市券商上半年成绩单出炉：1家亏损超七成净利下滑

虽然半年报还没有正式披露，但随着上市券商6月报数据的出炉，2018年上半年上市券商成绩单已经基本浮出水面。

截至昨晚，32家上市券商均已披露6月份月报数据。证券时报记者统计了剔除无可比数据的两家新上市券商后发现，30家上市券商6月份共实现营收115.69亿元，环比降低12.61%；净利润34.44亿元，环比下降30.31%。

今年上半年，A股市场持续低迷，上市券商整体日子愈发难受。按照一季报和二季度各月报（全为母公司口径，月报未经审计，和半年报数据可能会有较大出入）统计后发现：30家上市券商共实现营收721.9亿元，同比下降12.9%；净利润270.3亿元，同比下降24.04%。单个公司来看，华西证券、国金证券、申万宏源等8家券商实现了净利润同比增长，其余22家券商（超七成）上半年净利润同比下降，其中有1家亏损。

6月9家上市券商亏损

6月，上证综指下跌8%，深圳成指下跌8.9%，交投活跃度自3月以来连续下滑。6月日均成交额3468亿元，环比下降15%，3月为4675亿元。

目前，共有32家上市券商披露了6月份月报数据。30家有可比数据的上市券商（南京证券和中信建投证券6月份上市），6月份共实现营收115.69亿元，环比降低12.61%；净利润34.44亿元，环比下降30.31%。

和5月份环比，情况并不乐观。11家净利环比增长，1家扭亏为盈；另有9家环比下跌，9家亏损。

其中，山西证券、东北证券、第一创业的环比增幅都超过150%，但是数据基数相对较小。山西证券净利4807万元，环比增长280.23%；东北证券净利4184万元，环比增长173.93%；第一创业证券净利1306万元，环比增长165.19%。值得一提的是，申万宏源证券6月份净利润5.3亿元，环比增幅125.6%。

此外，有9家券商亏损，其中方正证券亏损最多，亏了1.53亿元。

单家收入看，10家上市券商6月单月净利润超过了1亿元。其中，中信证券稳居榜首，净赚7.51亿元；兴业证券实现净利润5.31亿元；申万宏源净利润为5.30亿元。

值得注意的是，新上市的中信建投证券6月份单月净利润为3.46亿元，排名第六。

华泰证券金融沈娟团队认为，单月指数大幅下跌，股基交易量下滑影响券商自营、经纪业务收入，但投行规模大幅提升带动行业业绩回升。由于投行业务分化较为明显，具备业务实力及品牌优势的券商更易抢占市场份额，因此部分券商业绩表现优于行业平均，分化加剧。

上半年上市券商整体业绩降逾两成

“看天吃饭”业绩波动性大，上半年上市券商并未摆脱这一困境，由于股市的持续低迷，整体业绩出现了超过20%的下滑。

记者统计发现，上半年，有可比数据的30家上市券商共实现营收721.9亿元，同比下降12.9%；净利润270.3亿元，同比下降24.04%。

单个公司来看，华西证券、国金证券、申万宏源等8家券商实现了净利润同比增长，其余22家券商（超过七成）上半年净利润同比下降。

其中，华西证券净利润同比增长了92.94%，国海证券净利同比增长了83.50%，国金证券净利同比增长了76.20%，申万宏源净利同比增长了46.52%。

上半年22家上市券商净利同比均下滑。其中，东北证券同比下降了81.35%；一些传统大型券商也未能抵御二级市场疲软的风险，国泰君安同比下降了21.73%，海通证券同比下降了20.51%。

招商证券在最新的证券行业2018年下半年策略报告中认为，证券行业上半年业绩受累于股、债市场持续承压，整体表现欠佳。

净利排名方面，中信证券仍居榜首，净赚32.88亿元；华泰证券排名第二，净利润30.13亿元；国泰君安以30.07亿元排名第三。东北证券和东方证券上半年利润均不足1亿元，分别仅为4711.72万元和9476.88万元。太平洋证券上半年净亏损1.23亿元。

华安证券认为，券商业绩进一步向大型券商倾斜，中型券商分化明显，中小券商业绩普遍出现下滑。强者恒强的格局进一步强化。而券商业务结构差异是证券公司业绩持续分化的根本原因。

上半年盈利前五落定

在证券行业业务模式升级、盈利能力提升的背景下，行业越是艰难的时候愈发考验公司的实力。上半年，上市券商的业绩方面，龙头券商盈利能力、业绩稳定性、集中度都在增强。

今年上半年，上市券商盈利座次排名已定，前五名和去年同期相比名单未变，但是座次顺序变化较大。今年第一名是中信证券，去年第一名是华泰证券；今年第二、第三名分别是华泰证券和国泰君安证券，去年则为国泰君安和海通证券。中信证券去年中期位列盈利第四位，今年海通证券为第四位。

不过，市场上对于盈利座次的口径颇有争议。按照合并口径来看，今年上半年中信证券、国泰君安、海通证券稳居前三，和去年排名一致；第四和第五的华泰证券、广发证券，和去年也仅是相互换了一下。

与去年同期相比，盈利排名变化较大的有：东方证券下降20名，国海证券上升10名，华西证券上升7名，兴业证券和方正证券都下降6名。

招商证券表示，随着牌照红利的消失，行业竞争加剧，外部倒逼开放加速以及监管引导下，行业本身正在发生深刻转型。中长期看，商业模式的升级将提升行业整体盈利能力以及业绩的稳定性，龙头券商将依托领先同业的销售和定价能力占据制高点，走出差异化竞争路线，抢占细分业务龙头，提升市场份额。