支付机构客户备付金集中存管不会冲击流动性

6月29日，中国人民银行发布通知，继续逐月提高支付机构客户备付金集中交存比例，并在2019年1月14日达到100%。

有人认为，央行这一举措是对前期定向降准的对冲，收回了流动性，影响了市场预期，进而引发了近期的股市波动。这纯属误解。笔者认为央行这一通知是支付机构客户备付金存管工作的既有安排，是支付结算市场健康发展的必然要求，也是稳步推进金融乱象整治的措施之一。备付金集中存管，没有冲击市场流动性，更不是股市下跌的原因。

对于备付金本身我们应该有正确的认识。根据央行的定义，客户备付金是指支付机构预收其客户的代付货币资金。例如，在消费过程中，消费者为了达成交易，在收货前将资金提前划拨给非银行支付机构，待收货后支付机构再将资金划拨给商家，这部分资金就形成了备付金。此外，在日常交易中部分资金也会逐渐沉淀在交易账户中，这部分沉淀在支付机构中的资金本质上也是备付金。

因此，备付金有三个特点需要特别强调。一是备付金不是支付机构的自有财产，所有权属于支付机构的客户；二是在支付账户中的资金不是银行存款，不受《存款保险条例》保护；三是在没有央行统一存管要求的情况下，备付金以支付机构名义存放在银行，支付机构事实上拥有支配权和使用权，备付金存在被挪用和占用等风险。

所以，央行加强备付金管理，分步实施集中存管，是加强金融乱象整治的重要措施。近年来随着我国金融领域的深化发展和金融创新的不断涌现，非银行支付领域的创新较快，但同时乱象也较多。从金融消费者的角度看，原来备付金的监管不足威胁客户资金安全，消费者的资金存在被挪用和占用等风险。从我国金融行业的发展来看，部分支付机构突破经营范围，通过在多个银行开立的备付金账户违规办理跨行清算，一定程度上破坏了金融健康发展的环境。从我国的金融稳定和金融秩序看，部分支付机构的野蛮生长加大了金融风险跨系统传导的隐患，甚至有机构借此便利，为洗钱、恐怖融资等犯罪活动提供通道。所以，通过集中管理备付金和“断直连”等措施，央行堵住监管漏洞，对市场乱象进行了有效治理。

同时，这也是着眼于支付市场健康发展的必然要求。2017年1月份，央行要求支付机构将备付金交存至央行的专用存款账户，首次交存的比例平均20%左右。2017年末，央行决定从2018年起支付机构客户备付金集中交存比例将由20%左右提高至50%左右。2018年6月29日，央行再次发布通知，要求支付机构客户备付金交存比例逐月提高，并在集中存管通知发出两年之后达到100%。透过央行的这一系列的措施，可以发现，政策调整过程充分考虑了对于支付机构的流动性等因素的影响，充分考虑了支付机构的承受能力，在循序渐进的过程中逐步实现对备付金的100%集中存管。