多空因素交织　螺纹后市偏悲观

周一黑色系期货整体下跌，螺纹钢主力合约1810下跌32元/吨，报收3777元/吨，持仓量减少16万手至32.74万手。分析人士表示，短期螺纹供需方面受到季节因素和环保核查双重影响，多空交织难以有明确方向，但是从更长一些时间来看，需求持续下行将对螺纹钢走势产生更多偏空影响。

多空因素交织

6月最后一周，螺纹钢期货走势波折不断，在连续四个阴线之后，螺纹钢主力合约1810于上周周三展开反弹，截至上周五收盘，主力合约已经从3672元/吨上行至3807元/吨。不过螺纹期货涨幅并没有延续到7月，7月2日螺纹主力合约下跌0.85%。

西本新干线研究中心主任孙辉分析认为，6月下旬以来，华东长三角地区正式入梅，月底社会流动资金偏紧，终端采购需求明显下滑，社会库存由降转升，导致市场行情弱势回落。

库存方面，西本新干线监测库存数据显示，截至6月29日，国内主要钢材品种库存总量为1028.69万吨，较5月末减少105.43万吨，降幅9.3%，较去年同期增加72.69万吨，增幅7.6%。其中螺纹库存分别为482.43万吨，较5月末分别下降14.84%。

孙辉表示，“与去年同期相比较，全国钢材市场库存增加34万吨，钢厂库存减少48万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期减少14万吨，而上月为增加191万吨。产业链库存同比止增反降，市场及钢厂去库存较为明显，也为本月国内钢材价格走势提供支撑。”

虽然库存端存在支撑，但是在需求端，随着全国大面积进入高温、多雨天气，钢材需求也真正进入传统淡季。

“6月份国内钢市转入需求淡季，高温多雨天气明显增多，户外施工难以开展，终端采购需求逐步趋弱。沪市6月份线螺每周采购量数据来看，每周采购量接连下降，月底采购较月初基本腰斩，下降幅度50.32%，同比采购量下降15.04%。同时，房地产投资增速和基础建设增速双双下滑，后期整体投资增速面临下行压力，叠加贸易形势的不确定性，市场信心受到影响。整体投资增速下行，季节性天气影响因素干扰等，短期国内采购需求将维持低位。”孙辉说。

不过兴证期货分析师李文婧则认为，需求下降相对缓慢，“6月18日-22日当周的贸易商成交量下降的速度明显减缓，但是20日和22日成交都在18万吨以上，数量依然很高。”根据我的钢铁网数据，20日和22日上海地区线螺成交量分别为18.52万吨和18.61万吨，相较此前一周有明显提升。

后市整体偏空

展望螺纹后市，在宏观经济变化因子增多，下游需求悲观预期加强的情况下，螺纹价格走势整体偏空。

“5月份房地产数据多项较好，但房地产投资增速及基础建设投资增速双双下滑，尤其基建投资下滑特别明显，5月份基建投资增速跌转负为-1.2%。同时，今年政府清理不规范PPp项目，规范地方举债融资行为，国开行收回棚改项目合同审批权，均对市场需求形成影响。6月中下旬以来，华东地区正式入梅，北方晴热南方多雨，市场采购需求进一步萎缩。7月份国内高温天气居多，需求低迷的局面难以改变。预计7月国内钢市需求总体偏弱。”孙辉表示。

孙辉认为，7月份国内市场将处于供需均弱态势，虽然需求受到上述因素影响，但是环保督查工作常态化，坚决打赢蓝天保卫战，加大处罚和举报奖励，部分钢企因环保因素停产整改，市场资源供应维持低位。总体来看，7月份国内钢价大涨大跌可能性不大，整体将以弱势震荡调整为主。

李文婧表示：“虽然上周反弹较多，日线上看大周期也是上涨的途径，但是由于中长期需求下降，房地产和基建整体走弱，大周期上多于螺纹钢仍然持偏空的态度。”