并购重组呈现三态势　上半年过会率为85%

今年以来，并购重组呈现出监管审核趋紧、上会企业数量骤降、否决率不断上升的态势。

根据证监会官网信息统计，今年上半年，并购重组委共审核了60起重组申请。其中，6起未获通过、32起申请获无条件通过，19起申请获有条件通过，3起取消审核。这意味着，今年上半年并购重组审核的过会率为85%，与去年同期比较下降7.4个百分点。2017年上半年的并购重组过会率为92.4%。

上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，在证监会不断优化相关政策后，上市公司并购重组市场进入更加有序的发展阶段。2018年上半年，并购重组交易数量前三名分别为制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业。在制造业中，以化学原料及化学制品制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、电气机械及器材制造业发生并购重组交易数量最多。同时，民营企业发生并购重组最多，其次为地方国有企业，这也反映出民营经济和地方国有经济具有很强的活力。

广证恒生分析师陆彬彬表示，并购标的持续盈利能力是并购重组的审核重点。对于具备持续盈利能力的企业，建议在并购重组的规划上注意被并购后可能产生的关联交易，存在上述情形则需要及时解决；在实施落地的过程中则需与上市公司协同做好真实、充分的信息披露，并聘请具备符合要求的中介机构参与交易。

曹啸表示，在整个市场去杠杆，实体经济尚未完全复苏的背景下。监管层应持续加强上市公司并购重组交易的审核，确保金融系统性风险稳定可控，促进上市公司健康发展。在并购重组过程中，监管层应高度关注并购标的的持续盈利能力和定价公允性。而对于促进行业或产业整合的并购重组应积极支持，但也要注意交易的风险和并购合理性。