兴业银行鲁政委：资管新规有利于恢复市场正常的定价功能

29日，兴业银行首席经济学家鲁政委在2018IIF中国金融峰会上表示，资管新规对市场的主要影响包括：打破刚兑，恢复市场正常的定价功能；进一步夯实银行报表；同时，投研能力将成为核心竞争力。

鲁政委认为，在过去的刚兑背景下，信用风险定价没有得到体现。比如，过去中国的利率债和公司债收益率都是同涨同跌的。但这一情况在今年有了新变化。只有利率债收益率下行，企业债收益率却持稳，这意味着信用利差在不断放大。

鲁政委还认为，资管新规的出台，使得银行报表进一步夯实；而行业竞争也从过去简单地靠牌匾吃饭，转变为未来要靠投研能力吃饭。

鲁政委分析说，因为过去有刚兑，所以几乎所有的银行理财产品，在相同期限下，收益率相差不大。但在将来，投相同的项目、相同的资产，收益率可能差别很大；不同管理人管理的产品的收益率也可能差别很大。未来将会是一个优胜劣汰的过程，投研能力强的金融机构将在这个过程中脱颖而出。

与此同时，鲁政委表示，在进行“净值化”管理后，传统的客户优势对银行已不那么重要。只要在控制风险的情况下，有良好的管理水平和收益率，就可能获得客户的青睐。