中国财富网讯（毛超）近日市场波动加剧，导致部分投资者对股票质押风险产生担忧。26日，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会、中国银行业协会四大权威部门，集体在官网发出有关股权质押风险可控文章。
中国财富网就股票质押风险采访了多位专业人士。他们大多数认为，市场对质押股票集体被平仓恐慌过度。目前低于平仓线的股票市值占总市值仅为1%。即使触发违约，机构处理起来不会简单地 “一平了之”。证券公司往往会协助寻找受让方，通过协议转让、司法拍卖等方式变更股权持有人，从二级市场减持的金额非常有限。
质押规模并未明显扩大
安信证券指出，当前有未解除股权质押（处于质押状态）的上市公司较年初数量有所上升，但是质押市值有所下降，市值占比与年初基本持平。整体来看，在金融去杠杆背景下，股票质押规模并未明显扩大。
数据显示，当前未解除股权质押的上市公司为2349家，较年初的2270家增加79家，按现价计算未解押总市值为5.09万亿元，较年初的5.57万亿元缩减0.48万亿元，占A股总市值的8.61%，较年初的8.77%小幅下降0.16%。
未解押股票板块分布 数据来源：安信证券 中国财富网 制图
从未解押股票板块分布看，主板有未解押股票的公司共1015家，市值为2.68万亿元，占比5.51%；中小板有未解押股票的公司共736家，市值为1.59万亿，占比15.00%；创业板有未解押股票的公司共598家，市值为0.72万亿，占比13.86%。
6月26日A股市场质押比例最高的20家企业 数据来源：WIND
跌破平仓线并非必须“平仓”
安信证券估算当前平仓线以下的市值规模约为9351亿元，较2018年初的4593亿元增加103.6%。
据统计，自从6月以来，有10多家上市公司发布控股股东或实控人质押股份面临平仓风险的公告。以公告面临质押平仓风险的瑞康股份（002692）为例，其股价自平仓公告发布后已下跌逾20%，而东方海洋（002086）、中南文化（002445）等多只公告面临质押平仓风险的个股目前已处于停牌状态。
据了解，在面对跌破平仓线的股票，机构很少会采取强制平仓，而是与质权人进行磋商，主要采取的措施有四种，分别是追加保证金、质押物，或者提前回购部分股票收益权等措施化解质押风险，最后实在没有办法才会平仓处理。
对质押无需恐慌过度
多位分析人士告诉中国财富网市场对质押股票集体爆仓导致的系统性风险惊慌过度。
太平洋证券策略分析师周雨指出，年内上市公司质押股票到期的比例并不高，监管层出于风险防范角度，要求券商对股票质押进行专项申报，特别关注违约和被动展期的情况；在质押新规与减持新规的限制下，限售股即使到达了平仓线也不能强平，市场风闻的“个股跌破平仓线而遭遇强平”的风险主要源自于流通股份。
接近交易所相关人士对中国财富网确认了限售股份不能强平的观点。此外他还指出，对于最终确需处置的质押交易，机构不会简单通过二级市场卖出来“一平了之”，更倾向于寻找有意整体承接股权的主体，通过协议转让达成交易。
与此前的杠杆资金相比，平仓以下质押规模有限，西南证券宏观分析师杨业伟指出，由于股权质押操作相对灵活，具有较大的转圜余地，即使触及平仓线，大股东也可以以手持股票补充抵押物。
数据显示，当前触及平仓线的股权质押中只有2500亿元左右股票的质押比例高于50%。这部分可能面临较大的平仓压力，其余压力均较为有限。
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