焦强煤弱格局暂难改

因担忧下游需求减弱，本周黑色系集体走软，叠加环保限产影响，焦煤品种表现更弱，截至6月22日收盘，以超过6%的周跌幅领跌大宗商品市场。

市场人士指出，受环保限产影响，近期焦化厂开工率降低，减缓了对焦煤的需求，进口端松动、劣质混煤交割等因素也对盘面构成压力。往后看，环保限产使焦企心态依旧乐观，下游补库需求仍在，短期焦炭价格料将持稳运行，而焦煤当前供需形势相对不利，预计未来一段时间焦强煤弱的格局仍将延续。

双焦走势分化

6月22日，国内期市收盘多数飘绿，工业品震荡分化，焦煤1809合约收盘大跌1.99%，跌幅仅次于菜粕位居亚军；21日表现坚挺的焦炭价格也明显走弱，主力焦炭1809合约收盘下跌1.42%。

不过从全周表现看，焦强煤弱的整体格局仍在延续。数据显示，6月19日至22日，焦煤1809合约从1264元/吨下跌至1184元/吨，累计跌幅约6.33%；对应区间内，焦炭1809合约从2196元/吨下跌至2111元/吨，累计跌幅仅3.87%。总的来看，在环保限产的支撑下，近期焦炭价格表现坚挺。

“强弱对比上，焦煤进口通关回落，下游限产预期升温，所以继续弱于焦炭。”建信期货分析师贺楦栋点评称。

国投安信期货分析师何建辉同时表示，近期焦炭、焦煤两者走势明显分化，焦炭、焦煤比价显著扩大，焦炭主要受环保督查等限产措施驱动，现货价格坚挺，期价在深贴水下上涨驱动相对较强；焦煤端虽然也有环保限产及安全检查，但进口端松动、劣质混煤交割等因素仍对盘面构成较大压力。

方正中期期货分析师王盼霞进一步指出，近期行情表现为焦炭强、焦煤弱。现货方面，近期山西、陕西环保督察频繁，焦炭产量受到一定影响，限产程度在10%左右，短期市场供需偏紧。焦煤方面，产量亦受到环保督察影响，山西吕梁地区煤矿产量受到抑制。整体上，钢价支撑趋弱，煤焦价格存在风险。

焦煤走势仍将偏弱

市场人士指出，近期钢厂高炉复产继续增多，而受环保限产影响，焦企开工率降低，而下游补库需求仍存，焦企心态相对乐观，短期焦价或将持稳运行。另一方面，环保限产减缓了对焦煤的需求，实际成交有走弱迹象，焦煤可能继续弱于焦炭。

消息面上，国务院新闻办公室6月20日举行国务院政策例行吹风会，生态环境部副部长赵英民介绍，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》将于近期印发。分析称，与“大气十条”相比，三年行动计划将进一步增强治污措施的广度、深度和力度。

此外，山西省经信委近日发布山西省煤炭资源综合利用规划，到2020年，全省煤矸石、粉煤灰综合利用量达到1.2亿吨，原煤入洗率达到80%，矿井水综合利用率达到90%，力争实现30%的绿色矿山建设目标。

贺楦栋认为，短中期行情上，国内环保政策依然对盘面有推动作用，焦化厂仍存在限产预期，所以焦炭短期内仍强于焦煤。但单边行情未来可能受全球贸易形势的影响，存在较大的风险，近期建议以多J/JM的防御策略为主。

“焦煤供应宽松的局面一直没有改变，环保限产下，焦企开工率不高降低了对焦煤的需求，操作上建议焦煤空单继续持有。”东吴期货研究员朱少楠表示。