2018年1季度中国信托业发展评析

一、信托资产规模降低初见成效，固有资产持续增长

（一）信托资产

截至2018年1季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年4季度末下降2.41%，为近两年来首次负增长；同比增速较2017年4季度末的29.8%进一步放缓至16.6%。其中，融资类信托规模为4.43万亿元，较2017年4季度末微幅回落约35亿元，占比由16.87%升至17.28%；投资类信托规模为6.05万亿元，较2017年4季度末减少1245亿元，占比由23.51%升至23.60%；事务管理类信托规模为15.14万亿元，较2017年第4季度末减少5044亿元，尽管占比仍接近60%，但较2017年4季度回落0.5个百分点，扭转自2014年以来占比不断上升的局面。这是监管部门加大信托通道乱象整治，督促信托业回归本源的结果，多家信托公司响应监管政策，自主控制规模和增速，信托通道业务规模大幅缩减，行业过快增长势头得到遏制，信托业治乱象、防风险效果初显，预计下一季度的信托资产规模增速将延续下降态势。

图1 2014年Q1—2018年Q1季度信托资产及其同比增速

从信托资金来源来看，截至2018年1季度末，单一资金信托占比为45.54%，较2017年4季度末下降0.19个百分点；集合资金信托占比为38.73%，较2017年4季度末增加约1个百分点；管理财产类信托占比为15.73%，较2017年4季度末下降0.8个百分点。尽管单一资金信托占比仍然占据着信托资产的半壁江山，但占比逐年下降。受传统银信合作通道业务面临萎缩，银行资金来源受限等因素的影响，单一资金信托占比或进一步降低，加之信托公司不断提升主动管理能力，集合资金信托占比有望不断增加。

图2 2014年Q1—2018年Q1信托资产按功能分类的规模及其占比

（二）固有资产

截至2018年1季度末，固有资产规模为6682.28亿元，较2017年1季度末上升15.74%；较2017年4季度末上升1.57%，这主要源于注册资本金的增加与盈利水平的提高。

从固有资产类别来看，投资类资产占比仍最大，且呈小幅上升趋势，2018年1季度末占比为78.45%，较2017年4季度末上升3.04个百分点。货币类资产与贷款类资产占比双双下降，分别较上季度末下降3.53和0.92个百分点。投资类资产占比仍最大，且呈现小幅上升趋势，这表明信托公司日益重视固有资金的运用效率，增加对于长期股权、证券类业务的配置比重。

从所有者权益的构成来看，截至2018年1季度末，实收资本为2463.36亿元，占比为46.22%，较2017年4季度末上升0.17个百分点；未分配利润为1586.86亿元，占比为29.77%，较2017年4季度上升0.25个百分点。信托公司的资本是否充足，是监管部门的关注重点，信托公司或进一步增资扩股。

图3 2014年Q1—2018年Q1季度所有者权益及其同比增速

（三）风险项目

截至2018年1季度末，信托行业风险项目659个，规模为1491.32亿元，信托资产风险率为0.58%，较2017年4季度末上升0.08个百分点。其中，集合类信托占比53.53%，较去年4季度末上升6.37个百分点，这主要源于房地产业务融资渠道受限，政府平台公司违约事件频发。在打破刚性兑付背景下，尽管信托行业新增风险项目和风险率或进一步小幅上升，但信托公司主动管理能力与风控能力都在进一步加强，总体风险仍可控。

图4 2015年Q1—2018年Q1季度信托资产风险率