制度红利不断释放　长线资金“接踵而至”

创新企业境内上市或发行存托凭证（CDR）渐行渐近，有市场人士担心这将对二级市场造成较大冲击。监管部门强调，将控制节奏稳妥推进试点，并从承销机构责任、战略基金配售、防范炒作等多方面未雨绸缪。

接受中国证券报记者采访的专家认为，目前A股市场存有吸引国际资本、境内长线资金入市的种种制度红利，将有利于A股市场稳健、规范和高效运行。

国际资本投资热情升温

从A股被纳入MSCI，到QFII、RQFII的新一轮改革，国际资本布局A股的投资热情进一步升温。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，长期来看，QFII、RQFII大幅松绑有助于吸引更多海外长线资金投入我国资本市场，为我国带来更多增量资金，也可以培育投资者长期投资的价值理念。同时，金融对外开放程度进一步提高，倒逼金融机构竞争力进一步增强，提高我国金融市场广度和深度。在美元加息和人民币汇率双向波动加大的背景下，允许QFII和RQFII开展外汇套期保值，可以对冲一定的汇率风险，提高我国机构的成熟度。短期而言，由于陆股通日均额度较高，境外机构投资者并不会因为投资限制松绑而改变投资风格。

“近期存量资金博弈的特征比较明显，投资者风险偏好不高。主要增量资金来自海外市场。2018年以来，深股通和沪股通已累计净流入1506亿元。”川财证券研究所所长陈雳表示。

自MSCI去年宣布于今年6月1日把A股纳入MSCI新兴市场指数以来，境外资金持续通过沪港通、深港通渠道流入A股市场。Wind统计数据显示，进入4月以来，A股沪深股通净流入资金大幅增加。截至5月31日收盘，沪深股通5月净流入额达509亿元，创沪深股通开通以来单月资金净流入最高纪录。沪深股通开通以来，沪股通累计净买入达2552.30亿元，深股通累计净买入达2218.03亿元。

中金公司研究报告指出，QFII、RQFII资金汇出限制松绑后，MSCI纳入A股的比例提升进度可能加快，有利于进一步引导更多国际资金进入A股市场。继续松绑QFII、RQFII是增强中国资本市场包括A股对海外投资者吸引力的方式，此前海外投资者偏好的偏消费、医药及科技等类别、估值依然不高的个股将受益更多。