南华期货贵金属分析师薛娜日前在接受中国证券报记者采访时表示，最新的美联储议息会议并未释放太多未被市场所预期到的信息，因此对金价的影响较小。目前来看，市场暂时没有引燃金价趋势大涨的因素，预计未来金价将大概率维持震荡偏弱走势。
中国证券报：美联储如期加息，对黄金价格走势有何影响？
薛娜：6月FOMC会议加息早已被市场预计并消化，对金价影响不大。但会议声明中删除了委员会将监控通胀、“在一段时间内，联邦基金利率可能保持在低于预期的长期利率水平”等措辞，略显“鹰派”，短期打击了金价走势。随后，美联储主席鲍威尔在记者会上既肯定了美国经济非常好，又释放出委员会非常仔细地确保不会收紧得太快、防范通胀低于2%等很重要的“鸽派”信号，又使得金价有所上涨。总体上看，本次会议并未释放太多未被市场所预期到的信息，对金价的影响相比之前很多次FOMC会议要小。
从中长期来看，美联储加息是美国经济强势的具体体现。虽然这些政策导致的美国财政赤字扩大被广为诟病，但经济表现是根本，经济的强势是美联储预期加快加息步伐的原因，也是美元指数走强的根本原因，是近期打击金价的重要因素。
中国证券报：哪些因素将主导年内黄金价格表现？
薛娜：国际黄金价格主要受到美元指数、美联储货币政策、美国经济和财政政策、国际金融市场情绪等影响。其中，美联储加息等货币政策一般影响较大，包括与货币政策关系密切的非农就业人数、失业率、通货膨胀率等经济指标，美联储高官尤其是鲍威尔关于货币政策的言论，一般都会对金价产生较大影响。此外，欧洲央行的货币政策将影响欧元兑美元的汇率，从而影响到美元指数，并对金价产生影响。美国的中期选举可能影响到未来美国财政以及贸易政策，因此也可能会对金价产生影响。
而国内黄金价格还与人民币兑美元汇率有关，因为国内对黄金进口不收关税和增值税，通过人民币与美元的兑换，国内黄金与国际黄金价格基本保持一致，否则存在贸易套利空间。
中国证券报：黄金股和黄金期货的投资逻辑有何不同？
薛娜：黄金股价格除了受金价影响外，还受企业自身经营管理水平、套期保值敞口大小、股市情绪、货币政策以及宏观经济环境等影响，个别黄金股走势可能与金价走势差别较大。当金价趋势走强时，利多整个黄金行业，也总体上利多黄金股。但投资黄金股重点还是投资该黄金相关企业，而非单纯的大宗商品黄金。因此，需要更多地关注该企业的生产经营等基本面信息。
黄金期货与黄金现货价格息息相关，黄金期货是直接投资黄金的一个非常高效的工具，T+0的交易制度流动性更好，期市有杠杆资金使用效率更高，多空都可交易操作更灵活。
中国证券报的投资机会如何？
薛娜：美联储持续加息令新兴市场资金流出加速，已导致部分经济基本面较差的国家，比如阿根廷、巴西等汇率接近崩溃，但局部的危机对国际金价影响有限，美国的经济复苏强劲仍在一定程度上打击金价表现。近期，欧洲央行虽然宣布年底结束QE，但保持利率不变至少至明年夏天，由于欧洲经济基本面不如美国，预计未来欧央行紧缩步伐不会太快，美元指数或仍有上涨空间，这也将打击国际金价。此外，全球贸易摩擦担忧可能在短期内利多金价，但预计影响有限。而原油价格上涨、失业率下降可能导致通胀率上升，或对金价带来一定支撑。
综合以上分析来看，市场暂时没有引燃金价趋势大涨的因素，预计未来黄金价格将大概率维持震荡偏弱走势，待美国经济周期结束爆发危机时，可能会与次贷危机类似再度引爆金价。
其他相关资产方面，黄金相关企业很多都在期货市场进行套期保值操作，因此，其企业利润未必与黄金价格密切相关，即使金价不会大涨，生产经营活动良好，套保操作良好的企业仍具有投资价值。黄金ETF追踪现货黄金价格，也是投资黄金的一个非常方便的工具，可以购买黄金ETF作为中长期投资的一个选择。
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