险资调研重拾防御板块　布局消费智造升级

当前，在国内股市行情仍以震荡为主的背景下，手握巨资的保险机构承受着一定的配置压力。分析人士表示，多数保险机构未来的调仓思路是防御、保守、保持一定流动。

对于数千亿保险资金接下来会“垂青”哪些上市公司，循着近期保险机构的调研路径，我们或可窥见其新一轮的布局脉络。中国证券报记者统计发现，从目前险企调研的情况来看，布局消费、医疗并在细分行业龙头进行板块轮动是近期险资的变化。

调研板块轮动明显

数据显示，今年二季度以来，共有86家保险机构对上市公司进行了382次密集调研。分析人士指出，在当前的结构性行情之下，保险机构并未消极等待，相较于今年第一季度的调研情况来看，调研上市公司的节奏有所加快，其中中小板、创业板仍是保险公司主要调研的对象。与此同时，保险机构调研板块出现明显轮动。

数据显示，二季度以来，电气设备、电子、机械设备等板块重获险资关注。应用软件重回保险机构调研最多的板块之首，今年二季度以来，吸引了15家保险机构前去调研。紧随其后的是，电子设备和仪器、电气部件与设备、电子元件，通讯设备等行业各自分别有保险机构超过10次“踩点”，取代了一季度周期行业的轻工制造、化工。

一位险资资管人士日前对中国证券报记者表示，二季度以来保险机构调研板块出现明显的轮动特征，从周期性个股转向电子元器件等“中国智造2025”的核心产业，这是因为周期股股价会受经济周期波动影响，一定程度不符合险资长期的配置思路。同时，保险机构明显提升了对细分行业龙头的关注度。

从调研的热度来看，数据显示，二季度以来，视频监控板块的海康威视、导航电子地图板块的四维图新、优质工控板块的汇川技术等个股，获保险机构调研的次数最多。信维通信连续接受了前海人寿3次以上的调研，紧随其后的海康威视分别接受了中国人寿、陆家嘴人寿的两次调研。

业内人士指出，从以上变化中可见，一方面在结构性行情下，保险机构并没有消极等待，而是积极地把握换仓机会，在不确定性中寻找确定性；另一方面，从调研板块押注细分行业龙头这点来看，保险机构在调整期间开始偏向寻找成长性、独特性、稀缺性的优质公司。

此外，从参与调研的保险机构类型分布来看，逐渐呈现主体扩容、机构属性多元化的趋势。但与以往季度出现明显差异的是，大型保险机构并没有独揽调研上市公司主力的角色。

从调研上市公司的险企家数和频率来看，此前并不活跃的前海人寿位居首位，二季度以来共调研了藏格控股、拓邦股份、腾邦国际、盐湖股份、蓝晓科技、华策影视、拓斯达、华大基因等26家上市公司。相对而言，中国太保、新华保险调研的上市公司家数并不多。