“磨底”尚有时日　基金经理建议震荡市“多看少动”

被誉为“独角兽”基金的首批战略配售基金昨日火爆开售，但并未带动A股市场走强，缩量窄幅震荡的格局未改。多位基金经理昨日接受记者采访时表示，CDR将在中国资本市场落地，意味着中国资本市场的开放和创新力度进一步加大，这会在一定程度上影响A股市场的短期运行轨迹，但不会改变A股的长期走势。在当前资金面依然偏紧、市场风险偏好仍在降低的背景下，A股市场宜“多看少动”。

“磨底”尚有时日

首批战略配售基金的正式开售，意味着CDR在中国资本市场落地已经进入倒计时。对于CDR挂牌的影响，基金经理整体持正面态度。

中欧基金认为，随着A股被正式纳入MSCI指数，以及大“独角兽”CDR制度快速推进，大批优秀企业将进入国内外投资者视野，增加市场的吸引力和活跃度。海富通投资经理李佐禕也表示，近期证监会发布CDR相关试行办法，符合条件的企业目前可以开始申请，意味着我国资本市场的进一步创新与开放。

但基金经理们也不避讳，CDR在中国资本市场的落地，短期不可避免地会对A股市场本已紧张的资金面造成冲击。上海某基金经理就向记者表示，动辄以百亿计的战略配售基金发行，虽然不会直接从A股市场“抽血”，但渠道销售中难免会有“赎旧买新”的行为，加上部分资金从市场中抽离以追逐CDR，A股市场资金面偏紧的局面会进一步延续。

鉴于此，在基金经理看来，A股市场还需要相当一段时间来“磨底”。李佐禕表示，短期来看，预计指数或处于底部构筑阶段，大幅下跌概率不大，将主要关注基本面稳定的企业。

投资思路“国际化”

值得关注的是，无论是港股通的运行，还是A股纳入MSCI，以及CDR的即将落地，都代表着中国资本市场与国际接轨的路径不断增加，A股市场投资思路的“国际化”，也逐渐成为基金经理们着重探讨的话题。

上海某基金公司研究总监认为，在A股市场近年来的震荡中，无论是机构投资者还是普通散户，投资思路都在逐渐变化，对基本面的重视大幅度提升，价值投资深入人心。在这种背景下，从中长期角度判断，A股的估值有与海外市场接轨的趋势。因此，A股投资者需要重视这一变化，减少跟风炒作。

对于下一阶段市场投资方向，李佐禕表示，消费、医药板块值得关注；地产行业的龙头企业销售数据仍然向好，短期预计出现一定反弹，但目前市场政策仍然偏紧，地产板块反弹持续性仍需观察。创业板在经历过去一段时间的调整后投资价值日益明显，当前位置可能存在绝对收益机会。