市场仍需磨底　关注超跌反弹机会

编者按：总的来看，未来较长一段时间内，底部箱体震荡大概率仍是A股运行主基调。向下虽然调整空间有限，但向上反弹空间同样不大，趋势性机会难觅。投资者不应盲目追涨杀跌，保持心态上的冷静平和，切莫被短期市场因素左右。

磨底亦磨心 (中国证券报记者 叶涛)

跌出一年大盘新低后，本周A股市场打响触底反弹的自卫反击战。当前，A股整体风险偏好依然不高，作为投资情绪的放大镜，两融余额总体延续5月下旬以来持续下滑格局，期间鲜见主力资金净流入，两市成交也不复年初春季攻势时日均5000亿元火爆场面，不过以技术修复为主要驱动力，周中股指仍顽强站上3100点。 存量博弈延续背景下，这令反弹看起来多少有些有心无力。周五，随着“独角兽”巨头工业富联上市，沪指再度破位下行，更将这种担忧不安的“惊弓”心态表露无遗。下周起，宁德时代将登陆深市创业板，美联储将公布加息结果，一系列内外因素还将对投资情绪带来考验，扰动指数运行。底部轨道上，市场难免磨底又磨心。

2月以来，沪综指数度刷出阶段新低，但大体上并未脱离3050点一线附近，并且成交方面，大跌后主力大举溃散撤离现象也并未出现，在该点位附近市场已基本达成一致共识。同时，反复震荡磨底也是对后期反弹的一种夯实，有利于避免反弹昙花一现便走向夭折。在这一时期，投资者更要学会耐心，耐心等待新的积极力量来驱散场内风险敞口和悲观氛围，等待更为明确的信号来激活反弹动能。客观而言，市场底部本身就充斥着忐忑、希望、痛苦和失望，势必要经历反复的确认、上探、回落、重生。从目前市场来看，前面两轮的底部回升均谈不上一帆风顺，均在不同程度上遭遇外部“灰犀牛”事件打压，接下来A股同样将遭逢种种不确定因素扰动。

历史上，美元加息及汇率走强，往往在新兴经济体掀起巨浪。一些经济结构比较脆弱的国家如阿根廷、土耳其等都曾出现过股债汇等金融市场的大幅下挫。另外，美联储加息对大类资产也都有较大影响，主要是通过影响全球资本流动来影响原油、铜、黄金等资产价格。当前投资者普遍对下周美联储加息抱有较强预期，不少人认为美联储在6月政策会议后还将再次加息两次以防止经济过热。但在靴子真正落地前，市场分歧无法真正消弭。本周后半段沪综指重现破位下行，其中难免包含了不同资金的纠结与挣扎心理。

综合而言，未来较长一段时间内，底部箱体震荡大概率仍是A股运行主基调。向下虽然调整空间有限，但向上反弹空间同样不大，趋势性机会难觅。投资者不应盲目追涨杀跌，保持心态上的冷静平和，切莫被短期市场因素左右。