人民币汇率有望偏强震荡

本周五（6月8日），人民币兑美元即期汇率跌逾百点，不过此前四个交易日实现四连涨，由此本周累计上涨72点，结束三周连跌。

市场人士指出，5月底以来，美元指数自95的高位持续回落，为人民币汇率止跌反弹提供了外部条件，往后看，人民币兑美元汇率预计仍将随美元双向波动，不过考虑到美联储加息在即、欧元近期相对强势，美元短期下跌的概率可能更大，人民币汇率有望偏强震荡。

人民币企稳反弹

6月8日，人民币兑美元中间价重新跌破6.40关口，当日调贬84个基点报6.4003，结束此前三日连涨，不过当周仍累计调升75个基点。

与之相对应的是，昨日在岸人民币兑美元汇率也随中间价低开低走，日内偏弱震荡，盘中触及6.4123的低点，16:30收盘报6.4097，较上一交易日大跌164点。而考虑到本周前四个交易日，人民币兑美元即期汇率分别上涨了46点、108点、59点、23点，当周也累计上涨72点，结束三周连跌。

市场人士指出，本周人民币汇率整体企稳反弹，主要是受美元指数持续回落的影响。自5月29日突破95关口后，美元指数高位回调，截至6月7日收报93.4379，7个交易日累计下跌了1.5%。与之形成鲜明对比的是，因投资者押注欧洲央行将暗示结束刺激政策，欧元兑美元从1.1539持续反弹至1.18关口，触及三周高位至1.1839，累计大涨了2.25%。

双向波动概率大

市场人士指出，由于欧洲、日本经济复苏趋缓，全球贸易不确定因素仍然较多，美元指数在完成短暂休整后可能继续上升，因此人民币短期仍存在一定贬值压力。不过受益于国内经济基本面稳定、外汇供需平衡的支持，人民币并无明显贬值压力，人民币兑美元总体趋稳、双向震荡区间加大仍是大概率事件。

中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，截至2018年5月末，我国外汇储备规模为31106亿美元，较4月末下降142亿美元，降幅为0.46%。

我国5月外汇储备下降主要受估值影响。申万宏源证券宏观研究团队点评称，考虑到5月份海外主要国债价格普涨部分抵消了汇兑损益的拖累，若剔除估值效应和价格波动的影响，估算核心外储增量仍延续3月和4月的态势，在0附近小幅增减，显示我国当前没有资本外流压力。

“中期来看，随着美元指数仍重新回归低位震荡，维持年底美元兑人民币汇率在6.3的判断。”申万宏源证券宏观研究团队表示，在国内风险显著降低，经济基本稳定的大背景下，人民币对一篮子汇率震荡上升的趋势不变。

东北固收李勇团队同时表示，目前人民币兑美元汇率不会出现大幅度贬值、央行逐渐退出常态化市场干预，预计不会出现资金外流压力。

新时代证券则认为，美债收益率仍有上涨的空间，未来中美利差可能进一步收窄，美元指数进一步走强，人民币汇率继续承压，不过人民币贬值压力相对可控。中美两国不同的经济周期，导致了人民币对美元的贬值压力挥之不去，必须要采取协调的货币政策、资本管制、汇率政策来规避汇率风险，未来汇率波动幅度可能会扩大，这样会增加货币政策的自主性，不过，受制于防范汇率风险，货币政策难以大幅转向。