供应充足　油脂期价仍将承压

昨日，国内三大油脂期货集体跳水，其中菜油期货主力1809合约跌幅逾2%，领跌油脂。分析人士表示，前期菜油价格大涨，令需求受到抑制，叠加交易商因加拿大菜油利润高企抛售国内菜油期货等因素，期价走势承压。中长期来看，全球油脂供给依然过剩，在此背景下，油脂期货恐将继续承压。

菜油期货领跌油脂

周二，国内三大油脂期货走势疲软，其中菜油期货主力1809合约盘中遭遇多头疯狂减仓，一度逼近跌停，最低至6696元/吨，盘终收报6818元/吨，跌155元或2.22%，创下“四连阴”；棕榈油期货紧随其后，主力1809合约盘中亦创下近一月低位，最终收报5044元/吨，跌78元或1.52%；豆油期货主力1809合约收报2045元/吨，跌24.5元或1.18%。

伴随着期货价格走软，前期炒作的资金也加速离场。截至昨日收盘，菜籽油、棕榈油、豆油期货主力合约分别减仓63674手、34276手、42342手。

“菜油价格大幅拉升之后，需求已经受到严重抑制，引发库存开始回升。另外，菜油价格大幅飙升之后，加拿大菜油进口利润较好，交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货，也打压了菜油期价走势。再加上缺乏资金的进一步助推下，菜油期价滞涨大幅回落，并领跌油脂期货。”弘业期货（1.35-0.74%）分析师徐海峰表示。

华泰期货分析师范红军表示，终端市场对当前菜油价格认可度不是很高，贸易商也基本停止采购，下游需求较差，且三大油脂库存水平很高。总体来看，现阶段油脂期价上涨趋势较难延续，难有太大上涨空间。

供需格局仍显宽松

对于后市，中信期货分析师表示，斋月备货结束，马来西亚棕榈油出口需求放缓，且马来西亚棕榈油仍处于增产周期，中长期将施压油脂市场。国内市场来看，上游供应端，棕榈油库存趋增，豆油库存小幅回升，油脂整体供应仍充足。下游消费端，当前豆棕价差缩窄，棕榈油市场清淡，豆油成交相对较好，油脂消费季节性转淡。综合来看，油脂供需格局仍显宽松。

不仅如此，据天下粮仓最新预测数据显示，5月份国内各港口进口大豆预报到港141船904.2万吨，6月份大豆到港最新预期在950万吨，7月份最新预期1000万吨，8月份初步预估860万吨。到港量的巨大对油粕在近月的压力依然不小。

南华期货研究所分析师表示，中长期而言，全球油脂供给依然过剩，尤其是马来西亚和印尼棕榈油增产使得全年供给宽松，且弱拉尼娜天气更是有望促进棕榈油增产。此外，6月国产菜籽即将大量上市，届时供给紧蹙的利好将不复存在。且国内豆油库存处于8年高位，近期仍有抬头之势。