徘徊时期“守”字诀　高景气行业引关注

近期A股市场处于“反复磨底”过程中，市场风险偏好较为有限。分析人士认为，消费板块一些细分领域及近期估值偏低的部分金融股值得关注。消费品主要逻辑是行业层面景气改善，如畜禽养殖、二线白酒、中端酒店；其次是加速渠道扩张，如家纺和区域性白酒；最后是受益品牌溢价的高端品牌。金融股则以近期“破净”的银行、券商为主。业内人士提示，金融板块中银行较券商股未来前景更好，券商股龙头和长尾名单的分化会更显著。

两利好或推动指数上行

经历5月份持续震荡后，券商分析人士认为，两个关键因素或将支撑指数在6月份上攻。国信证券分析师认为，一方面，是信用风险的问题边际上或将有望得到缓解。货币政策执行报告明确提出了要“稳杠杆”，当前国内经济的名义GDP增速仍在10%以上，而M2同比增速仅8.3%，“稳杠杆”下M2有进一步上行的空间。而近期央行决定适当扩大MLF担保品范围等措施已经表现出政策呵护的微调，同时6月份不排除央行仍有进一步降准的可能性。二是经济基本面的悲观预期将有望修正。5月份的中国和全球PMI指数均结束了此前连续几个月的下滑趋势显著回升。

光大证券则认为，从长远出发，布局趋势参与大博弈加速新经济时代正在到来。趋势上看，消费白马、科技创新龙头与头部券商具备中长期上升空间。该券商分析师表示，新格局决定了未来是消费和科技主导的新经济时代，消费与科技是未来十年的两大趋势性机会，大博弈在边际上强化了这两个趋势；另外，金融方面，开放推动监管再调整，有望先引发估值修复，而后出现盈利改善。这意味着这次的配置性机会将主要集中在头部券商，而不是券商全行业的行情。