西部证券黄铮：低位震荡　谨慎为上

上周市场调整加剧，沪指回探至上月低点后略有企稳，反映出板块超跌补涨力度偏弱，短线资金对于场内热点频繁进出的不稳格局，对于沪指而言下方3040点支撑有效，筑底阶段指数的反复震荡还将延续。操作上，底部震荡是市场筑底难以避免的环节，半仓之下的防御策略不可放松，滞涨个股冲高减持为主。

盘面显示，超跌之后的市场依然热点匮乏，且活跃板块维系不足。一方面，防御类品种一度率先表现，前期活跃的医疗保健、医药、半导体概念处于调整前列，上周五板块指数盘中跌幅均超3%。权重股整体疲弱的格局并未修复，煤炭、钢铁板块周五领涨两市，房地产、有色板块有所跟随，超跌权重补涨过程中分化依然明显，加之场内其他板块并未有效呼应，这使得早盘市场上行仍显力不从心。上述板块个股涨跌交错，说明当前存量资金求稳意图明显，参与以低位待涨为主。另一方面，小盘股并未形成快速反抽，小盘股弱势明显，中小板、创业板综指并未真正回稳，快速整理的节奏使得小盘股低位震荡加剧。这对于当前市场而言，就很难形成一蹴而就的底部反弹，在此过程中，量能萎缩更为直观的反映出当前市场谨慎心态。

进入本周，影响市场的中短期因素，外围局势干扰、季末资金考核、中期业绩预告的存在，指数低位稳固的核心还需要进一步树立。技术走势观察，沪指低位走出两阴夹一阳的形态，当前市场未脱离整理格局，指数盘中反抽暂未有效突破短期5日均线压制，市场上行强度并没有真正加大，日线形态仍属于探底格局，且指数盘中反抽对于前期下跳缺口尝试性收复失败，跌幅收敛之下，指数拉锯震荡的概率较大。周K线显示，沪指连续两个交易周中阴报收，量能相对持平，但上周五重陷调整致使股指重心再度下移，周线5周、10周均线死叉，本周市场做空抛压还需释放。

总体看，在指数重心下移未缓解、市场再次止跌于上月低点寻求支撑来看，沪指本周难以走出有强度的修复性行情，指数振幅加剧过后，场内热点和市场人气都需要一段时间恢复。预计沪指整理的筑底周期也将拉长，操作上，半仓之下从轻配置，个股持仓比例不宜过高。