5月港股通南下资金减持权重股　中小市值“新贵”料受追捧

随着港股市场近来进入震荡调整格局，港股通南下资金总量出现大幅下降，并且频频出现净流出。5月收官，据万得数据统计，港股通资金继续净流出，尤其是港股通(沪)流出较为明显，资金大幅减持港股权重股，腾讯控股、内地银行股纷纷位列净流出前十。而港股通(深)今年来表现强劲，南向持续出现净流入。

市场分析人士表示，A股“入摩”在即，A股权重增加会导致港股一些恒指成分股权重下降，短期会对这些股票造成一定冲击。但同时有58只港股入选MSCI中国指数名单，包含金蝶国际、药明生物等，相信这些股票将受到资金高度关注。

南下资金净流出权重股

据数据统计显示，今年以来港股通南向资金除了1月份在恒生指数一路高歌猛进屡创新高时大举流入外，一直呈现持续下降趋势，5月份港股通南向资金净流出人民币19.15亿元。

港股通(沪)方面，虽然今年以来仍然获得人民币366.13亿元的净流入，但最近3个月出现净流出人民币280.52亿元；5月单月净流出人民币92.00亿元；5月的21个交易日中，14个交易日资金净流出。

港股通(深)则表现相对强势，一改去年以来落后港股通(沪)的惯性，各项数据均反超港股通(沪)。截至5月31日收盘，年内净流入人民币627.87亿元。其中近3个月净流入人民币317.50亿元；5月单月净流入人民币72.82亿元；5月21个交易日中，18个交易日出现资金净流入。

具体来看，南向资金5月净流出前10的个股包括腾讯控股(-43.83亿元人民币)、建设银行(-33.04亿元)、中国平安(-30.45亿元)、工商银行(-12.58亿元)、瑞声科技(-8.69亿元)、农业银行(-6.69亿元)、招商银行(-5.67亿元)、碧桂园(-5.58亿元)、香港交易所(-2.71亿元)和中芯国际(-2.53亿元)。从资金净流出的表现来看，港股市场上权重蓝筹、金融板块成为资金减持的重点。而从南向资金净流入前10的个股来看，受国际油价持续上行的影响，能源股占比较大，此外不乏阿里健康、舜宇光学科技等一些科网板块新贵。

减持权重增持新贵

市场分析人士表示，今年港股市场调整以来，南下资金的持股风格从此前的权重蓝筹和大盘股向成长性优异的小型股倾斜。此外，进入6月，A股“入摩”在即，一方面会造成部分恒指成分股权重下降，造成资金外流。另一方面，相信一些加入指数名单的“新贵”将受到资金的追捧，这也加剧了南下资金风格的明显转换。

中金公司认为，此次A股纳入MSCI中国指数后，预计权重下降最大的海外中资股包括腾讯控股、工商银行H股、中国移动(香港)、中国平安H股、中国银行H股、中国恒大、中国海洋石油、中国石化H股、中国人寿H股、招商银行H股。其中仅腾讯控股预计权重将从之前的17.50%降至16.17%，预估资金流出11.3亿美元。而权重下调的个股基本都是恒指成分股，因此相信对恒指成份股短期会有冲击。但中金也表示，目前港股绝对估值偏低，在全球相对估值也具备吸引力，且海外资金也依然大幅低配港股，因此长期的利空并不存在。

高盛最新分析表示，目前市场留意“入摩”进程，同时降低纳入股份的市值门槛约15%，令68家中小型中资股获选，其中有58只港股获得入选。高盛以去年底追踪MSCI的资产总值计算，预料潜在有500亿美元资金追入这些“新贵”，当中17%或90亿美元为被动资金。以权重计，药明生物、首控集团为权重最高的新贵H股；以被动追入资金相当于近月日均成交计，中国首控、港华燃气和国泰君安则预料受惠最大。