国融证券举办首期“募融会”　共议A股国际化下的私募策略

2018年5月30日，由国融证券主办、川谷金融协办的“A股国际化下的私募策略论坛”——国融证券首期“募融会”暨FOF合泉1号成立大会在北京举行。

　　MSCI官方近期公布了半年度指数调整结果，确定A股加入MSCI个股名单，A股就此加速开启国际化大门。A股加入MSCI在给市场引入活水注入新动能的同时，势必会对A股投资者结构、交易风格、产品形态以及估值体系产生深远影响，私募市场也将迎来变局，如何把握这一历史机遇？在此背景下，国融证券邀请百家私募行业大咖，共同探讨将如何应对全新变革，进化投资策略。

　　国融证券总裁张智河表示，大资管新时代充满风险也蕴含机遇，未来公司会把资管业务作为发展的重中之重，为发展渠道销售奠定基础。

　　论坛同步举行了国融证券FOF合泉1号成立暨“募融会”启动仪式，由国融证券总裁张智河、国融证券副总裁李勇田、川谷金融科技创始人孙嘉、成泉资本董事长胡继光、或恪资本总经理王建立共同启动该仪式。

　　国融证券营销管理部总经理张城明表示，大资管时代的到来为私募基金提供了成长的沃土，近几年涌现出众多私募机构，但多数私募基金处于初创期，有投研实力但缺乏创始资金起步艰难。国融证券为助力众多私募机构发展，推出国融FOF基金扶持计划，提供完善的私募基金服务体系并成立合泉1号FOF基金。

　　成泉资本董事长胡继光分享了自己的投资逻辑。他认为，首先要敬畏市场，尊重市场的力量，在市场面前任何人都是学生。其次要做谋定而后动的理性投资者，做知行合一的践行者，做价值洼地的价值发现者。“价值投资在85%以上的时间都在忍受和挨打，只有少数时间才能享受上涨的快乐。理性的投资人必须经受这样的考验。”他直言。

　　对于现阶段市场，胡继光认为，市场已经连续调整三年，没有只跌不涨的股市，目前多数个股处于寻底阶段，估值具备优势。2018年危中有机，长期来看中国资本市场正在迎来春天。现阶段市场即将迎来风格切换，大小盘呈现明显钟摆效应。

　　胡继光认为，目前应该积极寻找价值洼地。经过2017年，以上证50为代表的白马蓝筹股已经上涨过度存在修复空间。同时，最近两年大小盘股偏离程度达到历史最高水平。中小创板块在经历长期调整后，估值已经处于历史低位。未来看好军工和军民融合板块未来机会。

　　或恪投资总经理王建立则认为，中国股市大周期的底部都是由三个维度构成，包括：估值底、政策底和情绪底。目前，估值底、政策底已经基本确立。短期的市场下跌主要是投资者对信用违约风险的过度反应，需耐心等待情绪底确立。

　　王建立指出，目前小盘股相对大盘股的估值差已经达到历史底部区域，而小盘股与大盘股的增速比又在顶部区域。2018年市场风格可能发生变化，以中证500为代表的小盘股将迎来机会。

　　王建立表示，看好超级成长股的长线投资机会。他认为，超级成长股可遇不可求，必须长期坚定持有。成长股在不同阶段会带来不同投资机会，要重点寻找处于盈利验证期产业爆发的行业和龙头企业。现阶段他认为，人工智能、半导体以及5G行业处于盈利验证期，构造了盈利验证期生态圈，下一代超级成长股将从这几个行业产生。