国债期货预计转为偏强震荡

继上周五大涨后，本周一（5月28日）债券期货、现券市场转为偏弱震荡，10年期国债期货主力合约收跌0.12%，10年期国债活跃券收益率上行约1BP。

市场人士指出，4月工业利润增长加快、资金面略显收敛，抑制债市继续反弹，不过监管政策边际放松、流动性预期平稳、市场风险偏好下降和美债利率下行，短期仍利好债市，预计国债期货未来一段时间将偏强震荡。

期现震荡调整

28日，债市未能延续此前一日的大涨态势，期货、现券市场双双偏弱震荡。

昨日10年期国债期货主力合约T1809高开低走，日内震荡加剧，早盘一度上涨0.11%至95.11元，尾盘则收报94.89元，较上日跌0.12%；5年期国债期货主力合约TF1809尾盘收报97.765元，跌0.10%。

银行间现券收益率同步上行，10年期国债活跃券180011收益率上行0.5BP报3.61%，次活跃券180004收益率上行1BP报3.61%；国开债调整幅度相对较大，10年期国开债活跃券180205收益率上行2BP报4.415%，10年期国开债次活跃券170215收益率上行2.5BP报4.535%。

昨日央行开展了200亿元7天期、100亿元28天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放300亿元，为5月17日以来首次净投放，这也是央行自3月15日以来首次重启28天逆回购，维稳流动性的态度明确。但临近月底，资金面略显收敛，昨日Shibor多数上行，隔夜加权利率DR001也上行逾2BP至2.53%。

后续料偏强震荡

市场人士指出，昨日债券市场下跌，主要受4月工业利润增长加快、资金面略显收敛的影响。

消息面上，国家统计局27日公布数据显示，我国4月规模以上工业企业利润为5760.3亿元，同比增长21.9%；1-4月利润总额21271.7亿元，增长15%，增速比1-3月加快3.4个百分点。此外，上周五银保监会发布《商业银行流动性风险管理办法》正式稿，该管理办法将于2018年7月1日起施行，整体较征求意见稿有所放松。

市场人士指出，4月工业利润增长明显加快，表明经济韧性仍在，预计货币政策短期难以放松；但金融监管压力有所减轻，隔夜10年期美国国债收益率大幅下行6BP，全球风险偏好下行，对中国债券市场构成利好，债市近期可能会维持上涨趋势。

不过，月底资金面波动也不容忽视。中信期货指出，本周将有3700亿元逆回购到期，且临近月末，跨月资金需求上升，需警惕月末资金面波动。中信期货认为，央行本周或将在公开市场进行资金投放，以呵护月末流动性。

具体到期债策略，方正中期期货指出，国内宏观环境偏弱，货币政策边际放松，避险资产配置价值仍然较高，其继续看好国债期货中长期上行机会，短期则需关注美联储加息临近对市场的压力。