人民币小幅走弱　贬值风险可控

5月28日，美元指数再创反弹新高，人民币对美元汇率继续小幅走弱。但与美元指数反弹幅度相比，近期人民币对美元调整幅度相对有限。分析人士认为，在三大因素支撑下，年内人民币贬值风险可控，阶段性的可控的贬值不足为惧。

表现相对坚挺

5月28日，人民币对美元延续调整势头。早间公布的人民币对美元汇率中间价设于6.3962元，较前值下调95个基点。银行间外汇市场上，人民币对美元即期询价交易小幅高开后震荡走低，16：30收盘价报6.3938元，较前收盘价小跌47个基点。香港市场上，离岸人民币汇价先扬后抑，截至北京时间19：50报6.3951元，较前收盘价跌62基点。两地人民币汇率价差维持在低位水平。

美元走强，仍是人民币对美元调整的主要推手。5月25日，美元指数大涨0.51%，收盘站上94关口，最高涨至94.30，创下2017年11月中旬以来新高。28日，美元指数于亚洲交易时段先抑后扬，盘中最高涨至94.32，再创4月中旬以来反弹新高。

4月17日以来，美元指数结束低位徘徊运行格局，走出一波凌厉的反弹行情。到目前为止，美元指数已从89.5一线涨至94.3左右，有效突破并站稳90关口，逼近95整数关口，阶段性涨幅约为5.4%。

美元强势上涨，在全球金融市场掀起不小风浪。部分新兴市场经济体出现了货币贬值、资本外流的情况，被迫大幅收紧货币政策。随着美元重新走强，人民币对美元汇率也有所调整，但波动幅度远小于美元指数，展现了相当的韧性。自4月18日算起，人民币对美元汇率中间价在过去27个工作日下调1191个基点，贬值幅度为1.9%，远小于美元指数涨幅，在主要非美货币中表现较为坚挺。

汇价受三因素支撑

市场分析认为，近期人民币对美元波动幅度不大，主要受到三方面因素的支持。

一是国民经济平稳运行，为人民币汇率提供基本面支持。继一季度GDP同比增长6.8%，实现良好开局后。近期公布的4月份工业增加值及企业利润数据，也进一步验证了我国经济增长的韧性，这是人民币汇率得以持稳运行的关键因素。

二是人民币近期相对美元虽有所走弱，但对于一篮子货币而言，人民币汇率仍在走强，使人民币依然具备避险和全球配置价值，人民币资产对于跨境流动资金仍有吸引力。随着中国资本市场不断扩大对外开放，资本项目的资金流入可能也对人民币有一定支撑。

三是很多出口企业仍持有大量的美元头寸，去年美元对人民币贬值，导致不少出口企业遭受了汇兑损失，随着美元阶段性增强，有的企业可能倾向于减少美元头寸，从而支撑人民币汇率。4月份数据就显示，有企业在逢高结汇，推高当月净结汇规模。据国家外汇局公布，4月银行结售汇顺差106亿美元，为年内首次实现顺差，并达到近3年来的最大顺差规模，其中代客结售汇顺差147亿美元。4月远期结售汇也实现自去年9月以来首次顺差，远期净结汇50亿美元。

另外，市场对美元后续走势的看法仍有不小的分歧。部分观点认为，95将是美元指数上行的关键阻力位。

退一步来看，我国拥有较大的外汇储备，能够抵御资金外流冲击，维持人民币汇率总体稳定。

短期来看，如果美元进一步走强，人民币仍存在一定贬值压力，但后续美元指数走势仍需观察，再考虑到国内经济基本面、外汇供需平衡等因素，今年人民币对美元的贬值压力和风险仍是可控的，资金外流压力不大。