11月25日三大证券报精华摘要：科创板公司发行定价现微妙变化

中国证券报

李超：以关键制度创新促进市场健康发展

中国证监会副主席李超23日在国际金融论坛（IFF）第16届全球年会上发表主旨演讲时表示，证监会将以关键制度创新促进市场健康发展，更好地服务国家重大战略部署，增强服务经济高质量发展的效能。

李超称，今年以来证监会按照深化金融供给侧结构性改革的总体部署，坚持市场化、法治化方向，借鉴国际最佳实践，全面深化资本市场改革，着力优化资本市场供给，畅通金融与实体经济的良性循环。

 钢铁水泥逆袭 基建发力暖寒冬

钢铁，这个号称2019年最惨板块，上周竟成了领涨先锋。李斌、罗琴所在行业都与钢铁有着千丝万缕的联系。他们忙的时候，钢铁股就容易走出一波行情，这些年屡试不爽。

工程机械、水泥股早已风生水起，钢铁股如今也被唤醒。在稳投资的主旋律下，基建行情成为刺破2019年周期股寒冬的好声音。

上海证券报

银保监会副主席梁涛：中国金融体系总体稳健 维护金融稳定具备有利条件

11月23日，中国银保监会副主席梁涛在出席国际金融论坛（IFF）第16届全球年会时表示，维护金融稳定是全球面临的共同课题，近年来，中国金融供给侧结构性改革深入推进，企业金融体系稳健运行，风险总体可控，为推动经济平稳健康发展提供了有力的金融支持。总体来看，我国维护金融稳定具备不少有利的条件。

 “无形之手”正在起作用 科创板公司发行定价现微妙变化

近一段时间以来，在持续供应预期稳定的背景下，多数科创板个股已由上市初期的高位回落。上周，56只科创板个股中有47只下跌。截至11月22日收盘，有4家公司的股价处于发行价之下。

记者从投行人士处了解到，科创板新股在上市后迅速向理性价值区间回归的现象，已经引起了保荐机构和发行人的重视。对市场动向更加敏感的保荐机构正在有意识地推动发行人适当下调预期，降低发行价。

多位投行人士表示，受首批科创板公司上市后涨幅较大的刺激，大量网下投资者一度以获配为主要目的进行报价，8月至10月间发行上市的科创板公司的网下报价分布相对集中。但11月以来，受科创板新股市场表现的影响，网下投资者独立、审慎、客观的专业报价能力有所体现，投资判断分化的趋势已经出现。

证券时报

我国强化知识产权保护 降低侵权入罪标准

 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于强化知识产权保护的意见》，明确要不断改革完善知识产权保护体系，综合运用法律、行政、经济、技术、社会治理手段强化保护，促进保护能力和水平整体提升。

意见提出，力争到2022年，侵权易发多发现象得到有效遏制，权利人维权“举证难、周期长、成本高、赔偿低”的局面明显改观；到2025年，知识产权保护社会满意度达到并保持较高水平，保护能力有效提升，保护体系更加完善，尊重知识价值的营商环境更加优化，知识产权制度激励创新的基本保障作用得到更加有效发挥。