“最严退市规则”发威，哪些公司面临退市风险？

中国财富网讯(毛超)退市新规下,*ST长生(002680)因涉及疫苗重大违法事件,触及强制退市机制,或将成为首家被强制退市的企业,而站在退市边缘的还有*ST百特(002323)等多只风险警示(ST)个股。

截至11月19日午盘,A股ST板块、低价股集体下挫。*ST保千(600074)、*ST龙力(002604)等多只退市风险警示个股跌停,ST板块个股的“生死去留”已经悄然发生变化。

11月19月,风险警示(ST)板块下挫  数据来源:同花顺

11月16日晚间,重大违法退市规则落地,沪深交易所相继发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》(简称“退市新规”),完善退市规则,将“五大安全”纳入退市考量,明确实施标准,退市企业的市场预期和执行脉络愈加清晰。

四类“重大违法”将强制退市

在违法行为认定环节中,退市新规基于欺诈发行和重大信息披露违法的基础,进一步明确了四类“重大违法”情形,包括首发欺诈发行、年报造假和交易所认定的其他退市情形。此外,首次提出涉及国家安全、公共安全等“五大安全”领域的重大违法将会被强制退市。

武汉科技大学金融研究所所长董登新对中国财富网表示,“交易所(在退市新规中)明确了退市边界,将退市标准划定为证券类和社会安全类两大类退市情形。”

退市新规实现了对重大违法行为退市的全覆盖。深交所表示,退市新规体现了监管部门依法全面从严监管的理念和决心,利于增强市场主体活力,提高投资者信心,培育理性价值投资文化,形成优胜劣汰、有序进退的市场生态。

董登新认为,明确界定退市情形,同时加大上市公司违法违规成本,对上市公司信息造假、违规披露等违法违规行为将起到明显的威慑作用,有利于市场健康发展。

此外,新规对退市细则也进行了修订和完善:因重大违法行为导致退市,暂停上市期间由12个月缩短为6个月;因重大违法行为退市的公司申请重新上市,时间间隔由1年延长为5年;最值得注意的一点是,因欺诈发行退市的公司,将一退到底,不得重新上市。

金亚科技、*ST百特面临“强退”

据了解,此前对于企业被动退市的判定标准多为财务指标,例如,财报连续亏损。但是,此前的退市规则无法覆盖所有退市情形,也给面临退市的企业留下了周旋空间。先前,上市公司如果财务指标差到了退市标准,通过卖资产、资金注入等手段让财务指标转好,来维持保持上市地位,可以说上市公司不到“山穷水尽”就不会被退市,也是市场称为“保壳”的行为。

年终岁末,A股市场常会出现一批通过卖资产来“保壳”,这类上市公司多数主营业务不盈利,占据宝贵的上市资源的同时无法为投资人创造价值,而交易所也对此类公司毫无办法。直到2016年,博元投资(600656)成为首只因财务报表虚假陈述,被强制退市的股票,2017年出现因欺诈发行而强制退市的第一股欣泰电气(300372)。

据Wind数据显示,截至11月19日,A股市场退市的公司共有99家,因连续三年以上亏损退市的有49家,占比近一半,吸收合并退市的有33家,私有化退市的有9家,暂停上市后未披露定期报告的有3家,证券置换的有2家,欺诈发行和重大信息披露违法被强制退市的分别为1家,也就是上述的博元投资和欣泰电气。

而在退市新规出台后,涉嫌欺诈发行上市行为的金亚科技(300028)和因年报虚假陈述重大违法的*ST百特,也毫无疑问的将会被强制摘牌退市。11月17日,退市新规发布的第二天,金亚科技和*ST百特先后发布退市风险提示性公告,警示投资者公司可能会因为重大违法行为被强制退市。

金亚科技称,公司因涉嫌公司财务报表造假,涉及欺诈发行股票等违法行为,案件已经被证监会移送公安机关;*ST百特案件也同样被移送到公安机关。据了解,*ST百特通过虚构海外项目来虚增公司业绩,涉及金额巨大,2017年12月16日就已经收到证监会处罚通知书。

风险警示板块“亮红灯”

在退市新规发布前,A股市场炒作绩差股赚足了眼球,截至11月19日的前19个交易日中,同花顺ST板块(885699)上涨29.56%。 而退市新规发布后一个交易日(11月19日),上证指数上涨0.91%,而ST板块下跌0.63%,在年末有着摘帽预期,资金流入的光环下,仍有*ST保千、*ST龙力等八只个股跌停,并且在先前的上涨后积累的大量的风险。

董登新指出,理性投资者要尽量回避参与“爆炒”个股,退市新规对风险警示股的利空作用十分明显,投资人应该远离,不要参与纯资金的博弈炒作。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,过去A股市场往往有“乌鸡变凤凰”的故事,一些绩差股被借壳之后,装入了资产,实现了基本面的重大改变,股价大幅上扬,带来了一些造富的故事。但是其中可能隐藏着一些严重的内幕交易行为,或者是权力寻租的空间。现在对于借壳上市,可以说执行的监管措施是非常严格的。

华金证券策略分析师谭志勇指出,退市新规等多个规则,对低市值且经营不善的企业形成估值下行压力,尤其是有重大违法行为的企业退市的概率较大。在个股选择时,要规避有重大违法行为且可能退市的企业。