中国财富网讯（田欣鑫）9月17日，央行公告开展2650亿元1年期MLF操作，利率持平于3.30%，无逆回购操作。值得一提的是，此次是本月央行开展的第二次MLF操作，9月7日，本月唯一一笔MLF到期，央行开展了1765亿元1年期MLF操作，操作量与到期量相同，没有投放增量流动性。
由于近日无央行流动性到期，若不开展操作，对流动性也不会造成太大影响，因此，部分市场参与者称央行MLF操作是意外的惊喜。不过，也有业内人士表示，月内余下时间流动性供求面临多重因素影响，央行继续开展资金投放存在一定的合理性。
为何意外新作MLF？补充流动性缺口、稳定市场
中信固收团队分析，第一，根据财政部此前文件要求，9月份是地方政府专项债券集中发行期，在9月7日全额续作MLF到期量后，本次新作2650亿元1年期MLF补充因地方政府专项债发行导致的流动性缺口，避免流动性环境遭受较大的冲击。第二，中秋节假期和国庆假期来临，公众现金需求增大，最近三年9月底M0均环比增长2000亿元左右，央行投放流动性补充流动性缺口。
中国证券报也认为，总的来看，9月下半月影响流动性供求的因素相对集中，容易造成叠加影响。虽然季月财政支出力度较大，有望形成较多流动性供给，但财政支出多集中于月末，对税期、政府债券发行缴款、节假日居民取现等因素的影响存在一定的“错位”，短期流动性供求仍存在不确定性，因此，央行仍有必要提供一定的流动性支持。
业内人士指出，与常规逆回购相比，MLF在稳资金、稳信用、稳市场方面的信号和作用要更强烈一些。在稳资金方面，MLF投放的是中期流动性，期限比央行逆回购期限长，在现阶段，既可以对冲税期、季末监管考核等短期时点性因素的影响，又能够完整覆盖财政从收入到支出的环节，有力平抑地方债集中发行对流动性的影响。
在稳信用方面，由于MLF操作投放的是中期流动性，市场机构在拿到这些资金之后，除了用于调节短期资金头寸，还可以视情况开展投资，比如投放信贷、开展债券投资等，从而支持实体经济融资。
未来将降准？机构称10月前后可能再次定向降准
前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙向中国财富网表示，下半年货币政策或会适度宽松，央行可能会再次降准，或者通过MLF的形式释放更多的流动性。需要注意的是，在释放流动性的过程中，要注意防止资金再次大量流入到楼市，造成房价上涨。
中信固收团队表示，在宽货币向宽信用传导过程中，定向降准来放大货币乘数是助力宽信用的重要渠道。当前存款增速缓慢，中长期流动性缺口仍然存在，一方面10月地方政府债券发行量和四季度MLF到期量较大；另一方面，今年以来的MLF大量操作造成了MLF余额的快速攀升。而从工具对冲的角度看，9月底美联储再次加息几乎板上钉钉，央行大概率小幅跟随加息，与此同时的定向降准对冲显得更为重要。预计10月前后可能再次实施定向降准措施。
关注中国财富公众号
