加量投放1200亿 重启14天逆回购 央行精心呵护流动性

9月13日，央行加大公开市场投放力度，放量开展了1200亿元逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1200亿元，为连续两日净投放。

央行早间公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2018年9月13日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。此次1000亿元7天、200亿元14天期逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%，均与上次持平。

值得注意的是，Wind数据显示，央行上次开展14天期逆回购操作还是在7月19日，此次重启14天逆回购操作主要意在对冲季末压力等，央行呵护流动性意图不变。

此前一日（9月12日），央行时隔15日重启公开市场操作，开展了600亿元7天期逆回购操作，这是8月22日以来央行首次开展逆回购操作，且是8月27日以来公开市场首次净投放操作。

华创证券点评称，在削峰填谷的操作思路下，央行重启逆回购操作，预示着流动性压力有所显现。一方面，按照财政部此前的要求，9月份专项债仍至少要发行5500亿元，甚至可能接近6000亿元，发行压力较8月份进一步提升。另一方面，伴随着宽信用加速超储率消耗、美联储9月加息国内央行可能上调公开市场操作利率等，资金面趋紧压力有所加大。

受此影响，市场资金面较前几日有所改善，短期货币市场利率小幅走低。12日银行间市场上，14天及以内各期限回购利率均小幅走低，其中隔夜回购利率跌4BP至2.53%，代表性的7天期回购利率跌1BP至2.66%，14天回购利率跌约3BP至2.71%。

市场人士表示，月中税期影响逐渐明显，且月中也是政府债券发行较为密集的时段，流动性压力有所加大，预计央行将继续开展适量的公开市场操作，17日前后资金投放操作力度可能较大，资金供求有望保持均衡。

9月13日，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.5326%；银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.6584%。