避险属性突出　全球央行将持续“购金”

（原标题：世界黄金协会董事总经理登普斯特：避险属性突出 全球央行将持续“购金”）

针对全球央行对于黄金储备的前景展望，多币种储备系统中的黄金将有何变化等热点问题，中国证券报记者日前专访了世界黄金协会中央银行和公共政策事务董事总经理娜塔莉·登普斯特（Natalie Dempster）。

她指出，黄金是非常特殊的一种资产，它可以完全不受具体的某一个国家和地区的政治、经济风险的影响，因此全球央行近年来也越来越重视黄金资产储备。未来黄金仍将是避险属性最突出的资产之一，黄金在避险方面要好于其他国家的主权债券。

全球央行不断增加黄金储备

中国证券报：当前全球黄金储备出现何种变化？

登普斯特：过去十年以来，最明显的趋势就是全球央行在不断地买入黄金作为其储备。最主要的时点无疑是在全球金融危机，即在2008年之后出现了这样的变化，全球主要央行从原来的净卖出逐渐转为净买入，并且以每年300吨-400吨的数量购买黄金，过去十年中一共购买了约4000吨黄金。非常明显的例子是，在金融危机之后，欧洲央行停止抛售黄金，开始增加黄金储备。

中国证券报：在国家资产储备中，黄金达到怎样的比例是适宜的？

登普斯特：这主要取决于黄金在整个储备资产组合当中所扮演的角色，我会认为5%到10%是合适的，这会对于一个储备资产组合带来非常好的风险调整后的收益。因为黄金可以令资产组合带来多样性，一方面可以使相关央行不再只依赖于传统的债券类资产，另一方面黄金加入资产组合之后可以帮助各大央行满足在资产安全、流动性等方面的需求。

中国证券报：此前金融危机和随后的债务危机使得欧洲一些央行购买黄金的速度加快，当前欧洲如意大利和英国都面临自己的政治问题，这对欧洲央行储备黄金有何影响？

登普斯特：近期所发生的危机，尤其在意大利所发生的动荡凸显出任何一种主权债务都会受到政治、经济以及其他事件发展所带来的影响，这些因素会影响到这个国家的债券评级以及信贷评级。但是黄金是非常特殊的一种资产，它可以完全地不受这些政治、经济或者实质风险的影响，这也是为何央行会如此看重黄金作为一种储备。

中国证券报：近来全球主要央行的货币政策处在一个变化期，更多央行可能收紧货币政策，这种趋势对于黄金市场和黄金储备有什么影响？

登普斯特：我不确定货币政策变化是否会对于黄金购买以及黄金储备产生直接影响，但它更关键的影响体现在贸易格局方面的变化。作为外汇储备，其主要目的就是用于支付向进口国进口的商品，而如果这个国家的贸易伙伴的格局发生变化，它的外汇储备也要做出调整。全球逐渐会经历从基于美元到一个多币种外汇储备的时期，在不确定时期可能会更多地选择黄金作为储备资产。