中国财富网综合（谢玥）近期，A股市场三大股指均出现不同程度的调整。在市场表现不稳定时，利空因素影响会被放大。值得注意的是，从政策面、数据面以及资金面等方面不断涌现的利多消息，将会提振市场信心。
股票质押风险总体可控券商风控有效
6月26日凌晨，沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会网站集体发声，就上市公司股票质押现状及股票质押式回购交易业务的风险情况进行了说明。
具体统计数据显示，沪深股市股票质押平均履约保障比例较高，低于平仓线的股票质押市值在总市值中的占比较小。上一周，股票质押融资实际日均违约处置均未见显著变化。综合判断可知，股票质押风险对市场短期冲击有限。
退一步来说，即使面临平仓问题，证券公司也往往会协助寻找受让方，通过协议转让、司法拍卖等方式变更股权持有人，真正从二级市场减持的金额非常有限。
宏观数据亮眼资本市场改革开放稳步向前
“5月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速虽比上月回落0.2个百分点，但比上年同月加快0.3个百分点；进出口总额同比增长8.6%，增速比上月加快1.5个百分点。同时，全国固定资产投资前五月同比增长6.1%。”这是中国经济交出的5月“成绩单”，亮眼的数据表明国民经济继续保持总体平稳、稳中向好发展态势。
对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，宏观经济形势稳中向好是资本市场的重要利好，同时他也表示新动能新业态的发展有助于提升上市公司质量，稳定发展资本市场，让广大投资者分享中国经济发展红利。
而银保监会近期发布的银行、保险行业5月相关数据亦显示，我国银行保险业保持安全稳健运行，风险可控。5月末,商业银行不良贷款率仅为1.9%，而其前5月资本利润率达到14%；保险业偿付能力总体保持充足。同时，银行保险业服务实体经济质效提高，今年前5月,保险业为经济社会发展提供风险保障金额3115万亿元。
定向降准将至7月资金面总体宽松
据央行网站消息，7月5日起，央行将下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。据此计算，本次定向降准将释放7000亿元左右的资金，是今年以来三次定向降准中力度最大的一次。
对此多位市场分析人士表示，此次定向降准从节奏上符合市场预期，但在力度上超出市场预期，将会对市场起到实质性的提振作用。
中信证券明明债券团队认为，总体上7月资金面整体将持续宽松。他指出，虽然7月中上旬存在一定资金到期压力，但7月5日定向降准将正式落地施行，预计将释放7000亿元资金，将有效缓解资金面压力。6月MLF资金的大额投放不仅能缓解半年末资金面收紧趋势，也消除了短期流动性支持后续的到期问题，对7月资金面也起到筑底、稳定的效果。此外，流动性新规正式执行银行拆出意愿提升，定向降准即将落地流动性预期边际改善。此团队表示，“信托到期规模较大和财政存款上缴规模较大是对7月份资金面形成冲击的主要因素，但在维持银行体系流动性合理充裕的目标下，资金面整体将持续宽松，关注时点冲击。”
星石投资也认为，本次定向降准从节奏上符合市场预期，但从力度上超出了市场预期，有利于缓解去杠杆对优质企业的冲击，精准解决优质企业融资和流动性问题，为去杠杆提供了较好的金融环境，对市场能够起到实质性的提振作用。
A股估值趋于理性外资积极布局
从交易所权威数据上看，市场表现方面，年初至今上涨超过20%的股票多为业绩增长较快的白马股或成长股，市场整体结构性分化较为明显，表明价值投资的市场基础逐步显现；估值方面，市场估值趋于理性，与2016年市场低点相比，低估值股票明显增加，而高估值的股票限制减少，市盈率100倍以上及亏损股票更是减少近半数。同时，A股蓝筹股估值也明显低于全球主要股指估值水平。
值得注意的是，随着中国资本市场改革开放而脚步不断加快，境外资金通过沪股通、深股通等渠道不断增持A股。数据显示，5月份，北上资金持续高增长，累计流入508.5亿元，其中深股通净流入240.6亿元，刷新了2016年12月深港通开通以来单月资金净流入记录。A股市场正式被纳入MSCI指数之后，外资继续积极布局。特别是近期A股市场持续震荡调整期间，MSCI成分股抗跌性略优于A股平均水平。同时，北上资金也对成分股中的146只进行了增持，约占成分股总数的65%。
（综合新华网、中国证券报、上海证券报、证券时报、金融界等报道）
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