债券违约增多？机构称“短期扰动”“长期利好”

中国财富网讯（田欣鑫）今年以来，债券市场不平静。

据Wind统计，截至5月24日，交易所债市已有8只公司债违约，包括神雾环保、丹东港、富贵鸟、亿阳集团等。近期上海华信或成债券市场最大“雷区”的消息让一些投资机构紧张起来。

如何看待债券市场违约增加的情况？

美国高盛公司在一份研究报告中指出，中国债券市场短期压力较大，但从长期来看，信用风险事件的出现将推动市场各方面更加注重对投资人权利的保护。

高盛表示，随着违约率的增加，以及可能有更多债券违约事件发生，投资者的担忧情绪在短期内不会轻易消解。然而，“放在更长的时间维度来观察，我们仍然以积极乐观的眼光看待这一趋势变化，”高盛报告认为，“让那些过度使用杠杆的企业违约，会提升债券市场的信用区分度，从而为信贷风险更好定价，更好建立起中国的信贷市场文化”。

高盛报告称，中国的债券市场发生系统性风险上升的可能性很低，目前投资者焦虑情绪的出现仍然是可忍受的。

清华大学国家金融研究院副院长朱宁日前接受中国财富网专访时表示，构建多层次资本市场，发展壮大债券市场依然是核心。当前中国资本市场仍然缺乏对债券市场发展的足够重视。他说，发展债券市场，既要有丰富的国债产品，同时又要发展高收益债、市政债、项目债等。

根据国家十三五期间的相关规划，大力发展债券市场是一个方向性的选择。

数据显示，2014年末我国债市余额35.64万亿元，A股市值37.11万亿元，人民币信贷余额81.68万亿元，债市、股市、信贷的余额比例为23：24：53，美国则为51：39：10。

2014年末，我国债市存量只有美国的15%;债市存量占GDP的比重，我国约56%，而美国达224%。

根据相关规划，到2020年中国债券市场余额占GDP比例将提高到100%左右。

朱宁指出，债券市场有四个非常明显的优势，第一是相对安全，与股权市场相比，风险更为可控；第二是收益相对稳定；第三是它可以对上市公司或者发债公司在公司治理方面形成更好的约束，通过债券的条款约束企业可以做什么、不可以做什么；第四是可以给投资者在资产配置时提供更丰富的可配置空间。

“因此，发展债券市场特别重要，应该积极鼓励。”朱宁表示。