基建需求叠加环保限产　水泥板块提前锁定全年业绩

近日，多家水泥上市公司发布半年报，业绩增速显著，如四川双马上半年净利润同比增长近5倍，天山股份上半年业绩同比大增11倍，冀东水泥上半年实现扭亏，净利逾5亿元。这是当前水泥行业高景气度的一个缩影。

今年以来，基建需求叠加环保停限产，对水泥行业形成有力支撑。同时，新增产能的闸门则被关紧。就在8月13日，工信部网站发布《工业和信息化部办公厅 国家发展改革委办公厅关于严肃产能置换 严禁水泥平板玻璃行业新增产能的通知》（下称《通知》），要求“切实做好禁止新增水泥、平板玻璃产能工作”。在短期前景较为明朗的情况下，业内人士普遍预计，今年整个水泥行业的利润大概率会达到创纪录的1000亿元。

水泥板块业绩大增

从已公布半年报业绩的几家水泥类公司看，上半年普遍受环保限产影响，在产量上均与去年同期持平或略有下降，但价格却有了较大幅度提升。由此，上市公司业绩出现明显上升。如冀东水泥，公司上半年一举扭亏并实现大额盈利，上半年营收78亿元，净利润逾5亿元。公司在半年报中指出，得益于供给侧结构性改革的深入、环保政策趋严、错峰停窑时间拉长和范围扩广等因素，水泥行业供给端得到了良好的调控，水泥市场供需关系改善，带动价格上涨，为行业盈利奠定了基础。

有业内人士接受采访时表示，今年以来水泥价格一路上涨，目前已处高位，许多公司的策略都是以稳价为主，目前出货情况良好，总体库存仍处低位。

此外，海螺水泥相关人士指出，今年上半年北方地区需求下降、产能发挥率低，华东区域需求平稳，叠加因环保管控及错峰生产导致的供给端收缩，国内水泥价格仍能维持高位。从目前情况看，主要以稳价为主，到旺季时，需求回升，价格还会有提升空间。总体来看，今年应是水泥行业的“丰收年”。

同时，新增产能的闸门也被关紧。根据工信部办公厅、国家发改委办公厅的《通知》，当前，水泥、平板玻璃行业产能过剩形势依然严峻。《通知》要求，应“充分认识严禁新增产能对转化发展动能、优化产业结构、推动经济高质量发展的重要作用，切实做好禁止新增水泥、平板玻璃产能工作。”对确有必要新建的水泥熟料、平板玻璃建设项目，必须严格按照《水泥平板玻璃行业产能置换实施办法》实施等量或减量置换，需持有经当地省级工业和信息化主管部门公告的产能置换方案。

基建扩大市场需求

在供给端保持收缩的同时，水泥行业下半年又迎来了需求端改善的新机遇。

业内普遍认为，下半年投资领域将瞄准重大交通、水利、电力、城市管网等基础设施建设，同时，农村基础设施改善也是重点之一。

以铁路投资为例，数据显示，今年1月至7月，全国铁路固定资产投资完成3750亿元，占全年投资额任务的51.23%。其中，前5个月，全国铁路固定资产投资累计完成额仅为1993.43亿元，同比下降8.5%。而在6至7月，铁路投资额达到近1800亿元，快速增加。今年初，中国铁路总公司将全年铁路固定资产投资目标定为7320亿元，这是2014年以来，我国铁路计划固定资产投资额首次低于8000亿元。而由于近期铁路实际投资增速迅猛，有分析人士认为，今年完成8000亿元投资的希望较大。

在此方面抢得先机的冀东水泥目前已参与京雄高铁河北段的水泥供应。目前，通过与金隅集团的整合，冀东水泥已成为京津冀区域内产能规模最大的水泥企业，进一步巩固了其在区域内的市场地位。

水泥价格“旺季更旺”？

近日，河北、山东两个水泥大省再度出手限产，这让正进入需求旺季的水泥行业又有了新的价格支撑。河北省建筑材料工业协会近日印发水泥熟料企业实施夏季错峰生产的通知，要求全省水泥熟料企业自8月10日0时起至8月20日0时止实施停窑限产。山东省水泥行业协会近日也印发了类似的停窑限产的通知，要求自8月17日0时至9月5日24时全省所有水泥熟料生产线将全面实施停窑限产。

错峰和限产进一步收紧了水泥行业的供给，由此，水泥价格在需求旺季是否会进一步上涨，值得关注。

有行业分析师认为，今年以来环保重点整治区域已从京津冀扩展到长三角，就下半年来说，供给侧进一步压缩是大概率的，水泥价格将稳定在高位，甚至在四季度可能进一步走高。预计2018年全国水泥行业利润将突破2011年水平（历史最高），即超过1000亿元。