PTA价格创新高　布局聚酯产业链正当时

近期PTA期现货连续大涨。数据显示，7月30日，PTA期货主力合约1809一度突破6400元/吨，6月20日以来，最高涨幅近15%，创2014年9月以来新高。

分析人士认为，在外部条件不确定的背景下，布局偏消费属性的化工品能获得更加稳固的收益。而聚酯涤纶恰恰符合这一标准，这是炼化聚酯产业链能够价格传导的重要基础。

PTA价格创纪录

PTA价格近期涨势如虹。太平洋证券认为，PTA价格上涨主要受以下因素推动：一是成本端驱动，PX涨价，人民币贬值；二是下游聚酯需求好，上半年增速良好；三是PTA在2018-2019年供给增速分别为0%和2.3%，小于下游需求增速9.1%和6.4%。

目前，PTA社会库存创低。7月PTA检修装置440万吨，加剧了现货紧张。天风证券认为，假如福化剩余150万吨PTA装置不能恢复生产，2018/2019年将成为PTA产能投放真空期，聚酯继续新增投产，PTA供应将呈现更加紧张的局面。

数据显示，7月30日PTA1809期货价格6356元/吨，华东PTA现价6300元/吨，创2014年9月以来新高。

聚酯涤纶前景看好

从产业链条传导看，太平洋证券表示，2018年上半年，POY-PTA价差为1504元/吨，同比上涨1.56%，其中二季度环比上涨439元/吨。预计三季度旺季更旺。

该机构分析师进一步分析，尽管2018年涤纶进入扩产周期，但其产能增长逾需求增长基本匹配，且集中在现有龙头公司扩产。考虑到涤纶性价比高，需求韧性强，以及人口增长、服装及家纺增量需求、替换，行业景气有望持续。

价格方面，2018年一季度，我国涤纶长丝消费量589.3万吨，同比增长7.5%。2018年二季度也处于淡季不淡行情。根据恒力股份2018年上半年数据，民用涤纶长丝均价为10386.57元/吨，同比上涨10.19%；工业涤纶长丝均价12478.89元/吨，同比上涨20.38%。

太平洋证券进一步表示，长期看，PTA盈利处于向上回升的通道当中，2018年行业新增产能有限（桐昆220万吨、福化150万吨），而涤纶维持10%以上的增速，行业供需格局还在持续改善。2018年涤纶需求仍十分旺盛，1-6月产量增速同比约15%，随着旺季行情逐步启动，预计3季度行业盈利将迎来年内最高水平。